항공주 25년 낙관전 전망 (델타항공, 유나이티드항공, 사우스웨스트항공 등)

미국 여행 사상 최고치를 기록한 한 해로 인해 항공사 주가는 연간 실적이 급증하고 있으며, 실적 호조가 지속될 것이라는 전망은 2025년에 대한 낙관적인 전망을 시사한다.

S&P 슈퍼컴포지트 항공 지수는 2024년에 60% 상승한 반면, S&P 500 지수는 27% 상승했다. 이는 2014년 이후 업계 게이지에 가장 좋은 해이며, 이는 전체 시장을 이 정도로 상회한 마지막 해이기도 하다. 항공 게이지의 최고 실적을 기록한 유나이티드 항공 홀딩스는 올해 144% 상승하여 S&P 500에서 네 번째로 큰 상승률을 기록했다.

미국 교통부에 따르면 미국인들은 전례 없는 수의 비행을 하고 있으며, 2024년에는 교통안전국 역사상 상위 10개 여행일이 예정되어 있다.

여행에 대한 갈망은 주가가 연중 중반의 부진에서 반등한 이유 중 하나이다. 다른 한편으로는 항공사들이 수익성이 낮은 노선을 줄이고 있기 때문에 용량 증가가 제한적이라는 점이다. 바클레이즈는 2025년 미국 항공사의 좌석 성장률이 팬데믹 이전의 장기 추세에 미치지 못할 것으로 예상하고 있다.

투자자들은 또한 주식이 저렴하게 거래되는 것으로 보고 있다고 브랜든 오글렌스키가 이끄는 바클레이즈 애널리스트들은 말한다. 그는 프리미엄 여행 상품과 국제적 노출로 인해 유나이티드항공과 델타항공, 알래스카항공과 프론티어그룹 홀딩스와 같은 기존 항공사를 선호하며, 개선된 상용고객 프로그램을 선호한다.

바클레이즈에 따르면 이는 내년에도 좋은 징조이다.

오글렌스키는 연구 노트에서 "2025년까지 항공사 펀더멘털이 크게 개선되어 이 분야의 많은 항공사가 강력한 마진과 수익 전망을 지지할 것으로 예상합니다."라고 썼다.

장미빛 전망은 이미 재무 업데이트에서 나타나기 시작했다.

젯블루항공(JetBlue Airways Corp.), 사우스웨스트항공(Southwest Airlines Co.), 아메리칸항공(American Airlines Group Inc.)은 모두 휴가 여행에 대한 강력한 수요, 높은 항공료, 낮은 연료 가격을 반영하여 4분기 실적 전망치를 상향 조정했다.

델타항공은 1월 10일에 그룹의 분기별 보고 주기를 시작한다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 규제 배경이 이 그룹을 지지할 것이라는 낙관론도 있다. 업계 경영진은 자동 환불과 같은 문제로 항공사를 압박하고 젯블루와 스피릿 항공의 합병을 막은 조 바이든 대통령 행정부보다 규제 완화와 세금 인하에 대한 트럼프의 공약이 수요를 더욱 늘리고 합병에 더 우호적일 가능성이 높다고 보고 있다.

컬럼비아 배당 기회 펀드의 그레이스 리는 트럼프의 우선순위 목록에서 항공 여행의 급격한 변화가 있을 가능성은 낮다고 말한다. 이 펀드는 11월 현재 사우스웨스트에서 포지션을 유지하고 있으며, 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트의 활동가 캠페인 이후 개선되었다고 이 항공사는 말한다.

일반적으로 저는 더 자신감이 넘치고 있으며, 우리가 이야기한 많은 경영진이 비즈니스 및 경제 활동 개선에 대해 더 낙관적인 전망을 가지고 있는 것 같습니다."라고 포트폴리오 매니저는 말한다.

항공사들은 팬데믹으로 인한 수요에 맞춰 용량을 맞추기 위해 고군분투했고, 이른바 복수 여행 활성화를 따라잡기 위해 노선을 확장하기 위해 분주히 움직이다가 급증세가 사라진 후 성장 계획을 다시 발표했다. 이러한 불균형은 국내 중심의 할인 항공사에서 가장 두드러졌으며, 이제 더 큰 예산으로 여행객을 유치하기 위해 더 고급스러운 비행 경험으로 전환하고 있다.

도이체방크는 업계의 빈부 격차가 클 것으로 예상하며, 델타항공, 아메리칸항공, 유나이티드항공이 2025년 영업 및 세전 수익의 약 90%를 차지할 것으로 예상하고 있다.

분명한 것은 2024년이 다가오는 달에 이 부문이 극적인 턴어라운드를 겪었으며, 아직 보완할 여지가 있다는 점입니다.

보잉사의 항공기 인도 지연으로 인한 노후 항공기 유통 비용과 유가 변동성은 여전히 주요 리스크로 남아 있어 많은 투자자들이 관망하고 있다.

미국 항공사의 최근 랠리에도 불구하고 업계 지수는 여전히 2020년 초 수준보다 10% 이상 하락했다. 한편, 국제 여행과 연계된 최대 상장지수펀드인 11억 달러 규모의 미국 글로벌 제츠 ETF(티커 JET)는 공매도가 급증하면서 일부 펀드 매니저들은 올해 36% 랠리가 지속 가능하다고 확신하지 못하고 있음을 시사하고 있다.

모건 스탠리의 애널리스트 라비 샹커는 헤지펀드와 소매 포지셔닝이 회복되었지만 장기 투자자들 사이에서는 항공 주식에 대한 기관 소유권이 여전히 낮다고 지적한다.

투자자들의 기대치를 상회하는 기준은 "12~18개월 전보다 확실히 높다"고 그는 말하지만 "전반적으로 여전히 낮다"고 말한다.