AI 주식 : 팔란티어 VS 사운드하운드

2025년을 앞두고 가장 뜨거운 인공지능(AI) 주식 중 두 가지는 팔란티어 테크놀로지스(NASDAQ: PLTR)와 사운드하운드 AI(NASDAQ: SOUN)이다. 두 주식 모두 2024년에 놀라운 시기를 보냈으며, 팔란티어의 주가는 거의 400%, 사운드하운드 AI는 거의 900% 상승했다.

이는 거의 전례 없는 성과이며, 투자자라면 누구나 그런 수익을 보고 싶어 할 것이다. 하지만 상당한 상승세를 보인 후 지금 당장 이 두 주식 중 하나를 매수할 가치가 있을까?

두 회사 모두 AI 의 최첨단을 달리고 있다.
두 회사 모두 AI 분야에서 운영되고 있지만, 팔란티어와 사운드하운드 AI는 경쟁사가 아니다.

팔란티어의 초점은 고객에게 맞춤형 AI 애플리케이션을 제공하여 가능한 한 최신 정보로 의사 결정을 내릴 수 있도록 하는 것이다. 또한 팔란티어는 기업 내부 작업에서 생성적 AI 통합을 가능하게 하는 도구를 보유하고 있다.

팔란티어의 주요 고객층은 정부 기관이지만, 비즈니스 측면에서는 이러한 다음 AI 물결을 훨씬 더 빠르게 도입하고 있다. 정부와 기업 간의 균형 잡힌 접근 방식을 통해 기업은 오랫동안 이러한 AI 물결의 혜택을 계속 누릴 수 있을 것입이다.

사운드하운드 AI의 제품은 AI 모델에 오디오 입력을 사용하는 데 중점을 두고 있다. 이를 위한 사용 사례는 거의 무제한에 가깝기 때문에 사운드하운드 AI는 엔비디아와 같은 대형 AI 업체와 제휴하여 정교한 기술을 다른 업체의 제품과 통합하고 있다. 사운드하운드 AI의 소프트웨어 주요 사용 사례는 레스토랑과 자동차 산업에서 이루어졌지만, 최근에는 금융 및 헬스케어 분야에서도 성공을 거두고 있다.

팔란티어와 사운드하운드 AI 모두 강력한 비즈니스 사례를 가지고 있지만, 재정 상태는?

사운드하운드 AI는 팔란티어보다 훨씬 빠르게 성장하고 있다.
재정적 측면에서는 두 가지를 비교하기가 정말 어렵다. 팔란티어는 훨씬 더 크고 수익성이 높은 회사로 성장 속도가 느리다(대기업이 작은 회사만큼 빠르게 성장하는 것은 훨씬 더 어렵다). 사운드하운드 AI는 이러한 모든 측면에서 정반대이다.

3분기에는 팔란티어의 매출이 전년 동기 대비 30% 증가한 7억 2,500만 달러, 사운드하운드 AI의 매출이 89% 증가한 2,500만 달러를 기록하는 등 각 기업이 높은 성장세를 보였다. 그러나 팔란티어는 20%의 높은 수익률을 기록한 반면, 사운드하운드 AI의 수익률은 마이너스 87%를 기록했다.

이러한 수치로 인해 투자자들이 팔란티어를 선호할 수 있지만, 2025년에는 이 회사들을 비교하고 있으며 내년에는 많은 변화가 있을 수 있다.

월스트리트 애널리스트들은 팔란티어가 내년에 24%의 매출 성장을 이룰 것으로 예상하고 있으며, 사운드하운드 AI의 매출은 96% 증가할 것으로 예상하고 있다.

이는 큰 차이이며, 사운드하운드 AI의 성장은 이제 막 시작된 반면 팔란티어의 성장은 다소 감소할 수 있음을 보여준다.

수익성 측면에서 사운드하운드 AI는 2025년에 진정한 수익을 내지 못할 것으로 예상되지만, 경영진은 이자, 세금, 감가상각 및 상각(EBITDA) 수익성 이전에 조정 수익을 달성할 것으로 예상하고 있다고 언급했다.
이는 실제 수익성은 아니지만 올바른 방향으로 나아가는 단계이다.

이 분석에서도 진정한 승자는 없지만, 두 회사와 논의해야 할 중요한 요소가 하나 있다: 밸류에이션.각 주식의 밸류에이션을 정당화하는 것은 어렵다.
앞서 언급했듯이 이 두 주식은 2024년에 크게 상승했지만 수익이나 이익은 그에 상응하는 금액만큼 증가하지 않았다. 이는 밸류에이션 비율이 급등했기 때문이다.

사운드하운드 AI는 92배, 팔란티어는 75배에 거래되어 시장에서 가장 비싼 주식 중 하나이다.

밸류에이션에 대해 논의할 때 대부분 92배 또는 75배의 수익은 고가의 밸류에이션을 구성하지만, 이 두 가지는 비용을 고려하지 않고 그만큼 높은 가격에 거래되고 있다.

팔란티어는 사운드하운드 AI보다 회사 성숙도가 훨씬 더 높으며 30%의 수익률을 목표로 하고 있다. 수익의 약 40배에 달하는 수익률을 기록할 가능성이 높다. 그러나 팔란티어가 현재의 30% 성장률을 유지한다면(월스트리트는 내년에 24% 성장률로 하락할 것으로 예상), 주가 움직임 없이 주가가 그 가치를 달성하는 데 거의 6년이 걸릴 것이다.

그것은 하늘을 찌를 듯한 기대인데, 팔란티어가 이를 충족시킬 수 있을지 확신이 서지 않는다.

사운드하운드 AI는 매출이 전년 대비 두 배로 증가하고 있기 때문에 조금 다르다. 사운드하운드 AI가 3년 안에 매출을 두 배로 늘릴 수 있다고 가정해 보면 2027년에는 매출 대비 주가 비율이 약 11.5로 하락하는데, 이는 더 일반적인 소프트웨어 회사 가치 평가이다.