애플 주가 의견 하향 by 모건스탠리

모건 스탠리의 에릭 우드링이 투자자들에게 보낸 메모에서 애플의 역풍이 재평가되었다.

애플의 수익에 대한 가장 최근의 우려는 시리 업그레이드 연기, 트럼프 행정부의 관세로 인한 제품 수입 비용 증가, 두 가지 모두 주당 순이익 감소로 이어진 것으로 보인다.

우드링은 판매량을 견인하는 재설계된 아이폰 17에 대해 여전히 낙관적이지만, 다른 성공 경로에 대해서는 확신이 부족하다. 그는 2025년 아이폰 출하량이 전년 대비 소폭 감소했으며, 2025년 판매량은 전년 대비 보합세를 보였다.

분석가는 스마트폰 판매의 원동력으로 "고급 AI 기능에 대한 접근성"을 꼽으며 실시한 설문조사에 기대고 있는 것으로 보인다.

이러한 설문조사에 대한 설문조사 편향이 역사적으로 아이폰 판매의 고급화에 치우친 경향이 있는 반면, 일반적으로 최신 기능이 있는지 여부에 관심이 없는 더 큰 시장에 대한 설문조사 편향이 있다는 점을 고려할 때 얼마나 정확한지는 확실하지 않다.

우드링은 애플의 애플 인텔리전스 기능 출시가 시차를 두고 때로는 지연되는 상황에서 업그레이드 주기가 계속 길어질 것이라고 생각한다.

그는 결국 2027~2028년 주기까지는 줄어들 것으로 예상하지만 수요일의 목표 가격과 관련이 없다. 관세의 영향이 애플에 적용되는 한 이는 유동적이다. 우드링은 애플이 20억 달러의 제품 비용으로 타격을 입을 것으로 예상한다.

그는 이를 상쇄하기 위해 가격을 인상할지 여부는 확실하지 않다. 수출국과 수입 기업이 관세를 지불하지 않는다는 점을 고려할 때, 단기적으로는 200달러가 애플 주식의 절대 바닥이라고 생각한다. 단기적으로 상한선은 250달러로 새로운 목표치인 252달러에 약간 못 미친다.

모건 스탠리의 마지막 애플 주식 목표 주가는 실적 발표 직후 275달러로 설정되었다. 당시 우드링은 4월 iOS 18.4가 아이폰 판매를 기대하는 "중요한 촉매제"였다고 말했다.

당시 이 업데이트에는 업그레이드된 Siri와 다국어 지원이 포함될 것으로 예상되어 새로 지원되는 국가에서 iPhone에 대한 수요가 확대될 것으로 예상되었다. 업데이트는 제시간에 도착할 예정이지만 업그레이드된 Siri는 지연되고 있다.

1월 노트 이후 애플 주가는 대체로 보합세를 보이고 있다. 2월 말에는 247달러를 조금 넘는 수준으로 정점을 찍었다. 그러나 관세 적용 및 기타 경제에 부담을 주는 요인에 대한 무력 시위가 증가하면서 예상보다 양호한 실적 발표 이후 모든 상승세가 꺾였다.

애플 주가는 목표 주가 하락과 글로벌 경제 전반에 대한 우려로 2달러 하락했다.