트럼프 관세, 셀 아메리카 가능성

트럼프의 관세 인하로 미국 증시가 변동성이 커지고 투자자들이 전통적인 안전자산을 이탈하면서 미국 경제의 안정성에 대한 우려가 커지면서 시장은 혼란스러운 한 주를 보냈다.

위험 회피 투자는 공격적으로 매도되었으며, 장기 국채는 1982년 이후 가장 큰 상승세를 기록한 반면 미국 달러는 외화 대비 급격히 약세를 보였다.

성장 정체, 인플레이션 지속, 실업률 상승 등 스태그플레이션에 대한 우려로 인해 무역 역학이 변화하면 스스로 자초한 경기 침체를 초래할 수 있다는 월가의 우려가 커지면서 이례적인 상황이다. 이 경우 투자자들은 일반적으로 변동성에 대비하기 위해 채권이나 미국 통화와 같은 안전한 피난처로 몰려들곤 한다.

상당히 극적으로 볼 때, 그렇지 않았으며, 이는 글로벌 금융 시장 전반에 걸쳐 불안한 근본적인 변화를 예고할 수 있다.

배녹번의 글로벌 외환 수석 시장 전략가인 마크 챈들러는 미국 달러와 채권 시장의 매도세에 대한 질문에 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "심각하다고 생각합니다."라고 말했다. "사람들은 대규모 자본 풀이 미국 자산을 팔고 돈을 집으로 가져가는 미국에 대한 자본 파업이 발생할 수 있다고 우려하고 있습니다."

에버코어 ISI의 크리슈나 구하는 최근의 거래 행동을 "미국의 성장 예외주의가 증발하는" 시장 움직임의 "희귀하고 추하며 걱정스러운 조합"이라고 설명했다.

찰스 슈왑의 수석 금리 전략가인 캐시 존스는 X에 올린 글에서 국채와 달러의 이중 하락은 "외국인과 국내 투자자들이 미국 경제 전망에 대해 우려하고 있음을 시사한다"고 덧붙였다.

즉, '셀 아메리카' 거래가 발생할 수 있다.

호라이즌 인베스트먼트의 리서치 및 양적 전략 책임자인 마이크 딕슨은 금요일 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "이러한 모든 [ 움직임]은 미국 자산에서 벗어나려는 조정된 움직임을 정말로 보여줍니다."라고 말했다. "이는 단기적으로 중기적으로 지속될 가능성이 높은 추세입니다."

트럼프의 무역 전쟁은 주로 혼란의 원인으로 지목되었다.

로스 캐피털 파트너스의 수석 이코노미스트이자 거시 전략가인 마이클 다르다는 목요일 야후 파이낸스의 마켓 도미네이션과의 인터뷰에서 "휘프소는 확실히 이에 적합한 단어"라고 말했다. "금융 시장이 휘프소되고 있는데, 이는 공공 정책이 혼란스럽기 때문입니다."

요약하자면: 트럼프는 수요일 비보복 국가에 대한 상호 관세를 제정하는 방향으로 방향을 틀었다. 시장은 처음에 이러한 상황을 칭찬했다가 트럼프가 중국과의 무역 전쟁을 두 배로 줄이면서 급격하게 반전했다.

중국에 대한 관세 인상으로 미국의 전체 평균 실효 관세율은 1903년 이후 최고 수준인 27%로 떨어졌다. 이러한 상승세는 소비자가 지불하는 가격으로 이어질 가능성이 높다.

전 연방준비제도이사회 이코노미스트이자 현 뉴 센추리 어드바이저 수석 이코노미스트인 클라우디아 샴은 목요일 야후 파이낸스의 모닝 브리프와의 인터뷰에서 "단기적으로 상품 공급이 크게 감소하면 소비자 물가가 상승할 수 있다"고 말했다. "곧 티셔츠가 새로운 달걀이 될 수 있습니다."

다르다는 올해 미국이 경기 침체에 빠질 확률을 50/50으로 설정하면서 "연방준비제도이사회가 사실상 연착륙한 것처럼 보였기 때문에 안타까운 일"이라고 덧붙였다.

"하지만 끝나지 않은 이 거대한 관세 혼란은 연착륙에 원숭이 렌치를 던져주었습니다."라고 그는 계속 말했다. "이로 인해 연준은 이제 성장에 대한 하방 위험을 걱정해야 하는 끔찍한 상황에 처하게 됩니다. 동시에 인플레이션에는 단기적인 상승 위험도 있습니다."

이러한 모든 위험으로 인해 연준은 연초 완화 중단 이후에도 제한적인 수준을 유지하고 있는 금리에 대해 '기다림' 모드를 유지하고 있다.

"연준이 다소 마비되고 경제가 약화되고 있다면 경기 침체의 위험이 실제로 증가합니다."라고 Darda는 경고했다.