헤르츠 주가, 부채 많은 헤르츠

헤르츠 글로벌 홀딩스(NASDAQ: HTZ) 주식은 금요일에 급등했으며, 가장 독특한 이유는 헤르츠가 많은 부채를 떠안고 있고, 매우 높은 이자율을 내고 있다는 것이다.

물론, 긍정적인 측면에서, 헤르츠는 또한 많은 부채를 갚고 있다. 오늘 아침 회사가 발표한 바와 같이, 그 회사는 어제 처음 발표한 부채 모집 규모를 7억 5천만 달러에서 10억 달러로 늘렸다. 알다시피, 헤르츠는 20억 달러에 달하는 은행 회전 신용 시설의 절반 정도를 갚고 싶어한다. 문제는, 그 회사가 그렇게 할 수 있는 많은 현금을 가지고 있지 않다는 것이다.

현재 현금 보유고는 5억 달러 미만이고, 게다가 헤르츠는 연간 10억 달러를 태우는, 잉여 현금 흐름에 부정적이다. 그래서 그 회사는 원하는 현금을 조달하기 위해 약간의 채권을 유동화시켜야 한다. 새로운 부채 모집 중 7억 5천만 달러는 12.6%의 이자를 지불하는, 2029년 만기의 선순위 담보부 채권의 형태를 취할 것이다. 나머지 2억 5천만 달러는, 2029년 만기의 교환형 선순위 담보부 PIK 채권으로, 헤르츠 주식으로 전환되지 않는 한 그리고 전환될 때까지 8%를 지불한다.

투자자들은 헤르츠가 5년 동안 10억 달러를 지불할 필요가 없다는 생각을 좋아한다. 그들은 아마도 헤르츠가 새로운 10억 달러를 더 빨리 만기가 도래하는 부채를 상환하기 위해 사용할 것이라는 생각도 좋아할 것이다.

하지만 여기에 문제가 있다:

S&P 글로벌 마켓 인텔리전스에 따르면 이 회사는 현재 총 부채 약 178억 달러를 지고 있으며, 이로 인해 지난 12개월 동안 8억 4,700만 달러의 이자가 발생했다. 이는 회사가 부채로 지불하고 있는 평균 4.8%의 이자율에 해당한다. 하지만 이 회사가 이 부채를 갚기 위해 회수한 부채에 대해 8%에서 12.6%의 이자율을 지불하고 있다면, 논리적인 결과는 헤르츠가 앞으로 더 많은 이자를 지불하고 더 적은 돈을 버는 것이 될 것이다.