테슬라 목표가 상향 by 모건스탠리 (테슬라 강세장엔 800달러)

모건 스탠리(뉴욕증권거래소:MS)는 테슬라(NASDAQ:TSLA) 주식의 목표 주가를 400달러에서 430달러로 상향 조정하고 새로운 강세장 밸류에이션을 800달러로 제시했다. 테슬라의 자율주행차(AV) 기술 발전과 임베디드 AI 통합이 업데이트된 밸류에이션의 핵심 동력으로 강조되고 있다.

보고서에 따르면 테슬라는 데이터 수집, 로봇 공학, 에너지 저장, AI/컴퓨팅 인프라 분야에서 독보적인 전문성을 결합하여 신흥 자율 모빌리티 시장의 선두주자로 자리매김했다.

분석가들은 수정된 부품 합계(SOTP) 모델에서 주당 90달러의 가치를 인정받는 테슬라의 자율주행 차량 공유 사업부인 테슬라 모빌리티의 역할을 강조했다. 모빌리티 차량은 2040년까지 750만 대로 성장할 것으로 예상되며, 예상 매출은 마일당 1.46달러, EBITDA 마진은 29%이다.

모건 스탠리는 또한 완전 자율 주행(FSD), 슈퍼차저, 소프트웨어 업그레이드와 같은 반복적인 수익원을 포괄하는 Tesla의 네트워크 서비스의 중요성이 커지고 있다고 강조했다.

이 부문은 2030년까지 Tesla 총 EBITDA의 약 3분의 1을 차지할 것으로 예상되며, 2040년에는 거의 60%까지 증가할 것으로 예상된다. 현재 네트워크 서비스 부문의 가치는 주당 168달러로, 이는 Tesla의 비즈니스 모델에 대한 중요성이 커지고 있음을 반영한다.

아담 조나스가 이끄는 애널리스트들은 "모빌리티 및 네트워크 서비스 밸류에이션 상승과 타사 배터리 사업 밸류에이션 하락으로 부분적으로 상쇄되어 목표 주가를 기존 400달러에서 430달러로 올렸습니다."라고 썼다.

그들은 항공, 해양 및 기타 부문의 가능성을 포함하여 구현된 AI 영역에서 테슬라의 광범위한 잠재력은 아직 밸류에이션에 반영되지 않았다고 지적한다.

분석가들은 2026년까지 테슬라의 비지도 자율주행차가 도시 환경에서 출시될 것으로 예상하고 있다. 그러나 2030년 이후에야 테슬라 모빌리티 예측에 자율주행차가 널리 보급될 것으로 예상하고 있다.

분석가들은 차기 행정부에서 자율주행 정책이 국가 차원에서 재평가를 받을 수 있지만, 테슬라는 기술, 테스트 및 단기 상용화 허용과 관련된 과제를 극복하는 데 여전히 "상당한 장애물"에 직면해 있다고 덧붙였다.

업데이트된 주당 800달러의 강세장은 2040년까지 1,200만 대의 차량 규모를 가정하여 45%의 EBITDA 마진으로 마일당 1.50달러의 수익을 창출할 것으로 예상된다. 이 시나리오는 강력한 국제 확장과 더 큰 가격 책정 능력을 예상한다.

반면, 모건 스탠리의 주당 200달러라는 약세장 밸류에이션은 규제 강화와 지리적 적응 둔화와 같은 잠재적 역풍을 반영한다.