퀄컴 주가 하락, 투자자날 실망

퀄컴 주가(QCOM)는 3년 만에 처음으로 투자자의 날을 맞아 비스마트폰 사업에 새로운 재무 목표를 제시한 다음 날인 수요일에 6%까지 하락했다.

핸드셋 칩 설계 및 라이선스 수익의 대부분을 차지하는 퀄컴은 자동차, 개인용 컴퓨터 및 기타 장치에 들어가는 반도체로 사업을 확장하고 있다.

이 회사는 현재 이러한 비즈니스가 2029년까지 총 220억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있다.

80억 달러의 매출은 이미 BMW 등과 파트너십을 맺고 차량의 컴퓨팅 기능을 향상시키고 자율 주행을 강화하기 위해 노력하고 있는 퀄컴의 자동차 부문에서 발생할 것이며, 퀄컴은 140억 달러가 확장 현실 장치 및 산업 기능을 포함한 사물 인터넷 부문에서 발생할 것으로 예상하고 있다.

또한 40억 달러를 차지할 것으로 예상되는 PC도 포함되어 있다.

"스냅드래곤 X 엘리트 칩은 GenAI 코파일럿 어시스턴트가 탑재된 Microsoft의 최신 세대 Surface 노트북에 탑재되어 있습니다."라고 Qualcomm의 CEO 크리스티아누 아몬은 투자자의 날 뉴욕에서 열린 인터뷰에서 말했다. "[오리지널 장비 제조업체]와 Microsoft의 모든 OEM에서 현재 대응은 모든 사람의 기대를 뛰어넘고 있습니다."

아몬은 PC 비즈니스의 40억 달러 목표를 "높은 신뢰도"라고 불렀다.

그러나 일부 분석가들은 그곳의 길이 순탄치 않을 수 있다고 말했다.

레이몬드 제임스의 스리니 파주리는 고객들에게 보낸 메모에서 "경영진은 AI PC 기회에 대해 낙관적이지만, (x86 및 ARM SoC 공급업체와의) Windows 온 ARM 회의론과 치열한 경쟁으로 인해 QCOM의 기회가 제한될 수 있습니다."라고 말했다. 그는 이 주식에 대해 보류와 동등한 시장 성과 등급을 부여했다.

뱅크 오브 아메리카의 탈 리아니는 퀄컴을 매수 등급으로 평가하며 "퀄컴의 장기적인 포지셔닝과 핸드셋 외 다각화에 대해 점진적으로 긍정적인 전망을 내놓았습니다."라고 말했다.
그러나 리아니는 이 회사가 신흥 기술로 시장에 진입하고 있을 뿐만 아니라 시장 점유율을 확보해야 한다고 지적했다.
"이러한 시장은 속도와 규모가 불확실한 퀄컴의 장기적인 목표를 지원하기 위해 발전해야 합니다."라고 그는 썼다.

퀄컴의 가장 큰 비즈니스는 여전히 스마트폰이며, 다각화는 애플(AAPL)이 퀄컴 모뎀에서 벗어나기 위해 노력하고 있는 가운데 이루어졌다.
안드로이드 기반 비즈니스에 대해 아몬은 한 자릿수 중반의 성장을 예상하고 있으며, 이를 "보수적 가정"이라고 말했다.

즉, 핸드셋과 자동차 및 사물 인터넷을 합친 매출이 50%로 거의 균등하게 분배되어 10년을 마감할 것으로 예상된다.

퀄컴 주식에 대해 '아웃퍼폼'을 추천하는 번스타인의 스테이시 라스곤은 "전직 AAPL에서도 견조한 수익력에 대한 이야기는 살아 있는 것처럼 보이며, 일반적으로 이 가정은 큰 폭의 확장이 필요하지 않은 것으로 보입니다."라고 썼다.

퀄컴 주가는 애플의 전환이 예상되는 가운데 올해 들어 뒤처져 필라델피아 반도체 지수(^SOX)의 16% 상승에 비해 7% 미만으로 상승했다.

그렇다면 인공 지능은 어떨까? Amon은 더 많은 AI 기능을 갖춘 스마트폰의 채택이 예측할 수 없는 과정이지만 궁극적으로 퀄컴에 유익한 과정이 될 것으로 예상한다.

그는 인터뷰에서 "결국에는 개발자들이 어떤 앱을 내놓을지에 따라 결정되기 때문에 예측하기 어렵습니다."라고 말했다. "피처폰과 스마트폰, 블랙베리의 대화로 돌아갈 수 있는데, 스마트폰은 10개의 앱으로 시작했고, 그다음에는 100개의 앱으로 시작했고, 그다음에는 수천 개의 앱으로 큰 변화를 보기 시작했습니다."라고 그는 덧붙였다. "그리고 저는 AI 사용 사례에 대해 같은 생각을 합니다. 올해나 내년이 될 것이라고 말할 수 없습니다. 5년 이내에 모든 사람이 AI 스마트폰을 사용하게 될 것이라고 생각합니다. 더 빨리 일어나는 일은 업그레이드 주기가 될 것이며, 이는 우리에게 엄청난 혜택을 줄 것입니다."