2025년 S&P 전망 (5,500 ~ 7,100)

스티펠의 수석 투자 전략가 배리 배니스터에 따르면 주식 시장은 2025년을 현재 수준보다 낮게 마감할 것으로 전망된다.

배니스터는 경제 성장이 약화되면서 인플레이션이 고착화되어 연방준비제도이사회가 금리를 높게 유지하고 있으며, 이는 주식 시장 랠리의 궁극적인 하락의 핵심 촉매제 역할을 할 것으로 보고 있다.

배니스터는 2025년 S&P 500(^GSPC)이 5,000선 중반에 마감할 것으로 보고 있다.

야후 파이낸스가 추적한 17명 이상의 전략가 중 2025년 S&P 500에 대한 연말 콜을 나열한 가운데 배니스터는 벤치마크 지수가 2025년에 하락할 것을 전망한 유일한 전략가이다. 그럼에도 불구하고 2025년 하반기에 하락할 것을 전망한 것은 그뿐만이 아니다. 수요일, 펀드스트랫 리서치 책임자 톰 리는 S&P 500이 올해 중반에 7,000까지 상승했다가 6,600까지 떨어질 것으로 예상한다고 말했다.

배니스터는 목요일 고객들에게 보낸 메모에서 "환경은 지속적인 주식 열풍에 도움이 되지 않는 것으로 보이며, 우리는 더 방어적인 부문을 선호합니다."라고 썼다. 그는 경제 성장 둔화가 헬스케어(XLV), 유틸리티(XLU), 스테이플스(XLP) 부문을 포함한 '방어적 가치' 부문에 도움이 될 것이라고 덧붙였다.

배니스터는 연준이 다음 두 번의 회의에서 금리를 25 베이시스 포인트 인하한 후, 인플레이션 고착화와 "재정 가시성 제로"로 인해 금리 인하를 더 오래 중단할 것으로 예상하고 있다.

배니스터의 요점을 말하자면, 최근 데이터에 따르면 인플레이션은 연준의 목표치인 2%까지 빠르게 하락하지 않고 있다. 이로 인해 경제학자들은 연준이 2025년에 당초 예상했던 것보다 금리를 인하할 가능성이 높다고 믿게 되었다.

전략가들은 2025년 연준의 금리 인하가 주식 시장의 핵심 결정 요인이 아니라고 주장해 왔다. 대신 핵심은 미국 경제 성장 궤적이라고 주장한다.

찰스 슈왑의 수석 투자 전략가 케빈 고든은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "성장 배경이 [주식 시장 랠리의] 핵심 동력이 되었습니다."라고 말했다. "따라서 인플레이션이 여전히 상대적으로 고착화되어 있지만 올해 대부분의 기간 동안 경제 운영률이 여전히 상대적으로 강세를 보인다면 시장은 계속 잘 될 수 있다고 생각합니다."미국 경제의 지속적인 강력한 성장은 2025년에도 강세장이 계속 운영되어야 한다는 많은 요구의 핵심 동력이었습니다."

웰스파고의 크리스토퍼 하비는 내년 S&P 500 지수가 7,007로 마감될 것으로 믿는다며 "GDP 상향 조정으로 촉발된 경기 순환적 기회"를 강조했다.

뱅크 오브 아메리카 증권도 S&P 500 지수가 6,600에 도달할 것으로 비슷한 견해를 제시했다. BofA는 "GDP에 민감한 기업"을 선호하며, 금융(XLF), 소비자 재량(XLY), 소재(XLB), 부동산(XLRE), 유틸리티(XLU) 부문에 비중확대를 권고했습니다. "우리는 건전한 현금 수익률 전망과 미국 경제에 대한 테더가 있는 기업을 좋아합니다: 대형주"라고 Bofa의 사비타 서브라마니안은 썼다.

블룸버그 데이터에 따르면 목요일 현재 컨센서스는 미국 경제가 연간 2.1%의 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있다.

배니스터는 하반기에 GDP가 약 1.5%로 하락할 것으로 예상하며, 이는 "실질 임금 하락(임금 둔화와 보합세 인플레이션이 결합됨)이 소비 성장을 압박하고 고정 투자와 순 수출도 약화되기 때문"이라고 말했다.

미국 주식 전략 책임자 로리 칼바시나는 최근 2025년 전망에서 경제 성장이 긍정적인 기대치를 충족하거나 초과하는 것이 주식 시장 랠리에 중요한 이유를 지적했다. 1947년으로 거슬러 올라가는 GDP는 5배에 걸쳐 1.1%에서 2% 사이로 성장했다. 이 기간 동안 주식은 평균 3.4% 하락하며 40% 상승에 그쳤다. 한편, GDP가 2.1%에서 3% 사이였던 해에는 주식이 70% 상승하여 평균 수익률이 거의 11%에 달했다.