엔비디아 주가, AI 성장 둔화 및 경쟁사 확산 우려

엔비디아 주가(NVDA)는 화요일 1.2% 하락하며 하락세를 이어갔다. 투자자들이 주가 상승을 촉진한 인공지능 지출이 완화되거나 경쟁사로 확산될 수 있다는 우려가 커지면서 하락세를 이어가고 있다.

이 AI 칩 제조업체의 주가는 11월 초 사상 최고 종가인 148.88달러에서 약 12% 하락했다.

빅 테크가 생성 인공지능에 올인하면서 비디오 게임에 주로 사용되는 그래픽 카드 회사에서 세계 최고의 AI 칩 공급업체로 급부상한 엔비디아. 2024년에는 애플(AAPL)을 제치고 세계에서 가장 가치 있는 기업으로 자리 잡았고, 11월 초에는 다우존스 산업평균지수(^DJI)에서 한때 지배적이었던 인텔(INTC)을 대체했다.

웨드부시 애널리스트 댄 아이브스는 지난주 메모에서 2025년 엔비디아의 시가총액이 4조 달러를 돌파할 것으로 예상했다.

그러나 11월에 기록적인 종가를 기록한 후, 마이크로소프트(MSFT)와 구글(GOOG)의 논평이 향후 AI 지출이 더 느린 속도로 증가할 것이라는 전망이 나오면서 엔비디아 주가는 하락하기 시작했다.

최신 블랙웰 AI 서버의 과열 소문은 생산량 증가에 대한 추가 지연에 대한 우려를 불러일으켰고, 주가는 더욱 하락했다.

낙관적인 분석가들의 이미 높은 기대치를 뛰어넘은 엔비디아의 가장 최근 실적 보고서도 주가 흐름에 거의 도움이 되지 않았다.

엔비디아의 문제를 더욱 가중시키는 한편, 지난주 중국 경쟁 당국은 엔비디아의 70억 달러 규모의 네트워킹 기술 기업 멜라녹스 인수에 대한 반독점 조사에 착수했다고 밝혔다.

한편, 경쟁은 더욱 가열되고 있다.

아마존(AMZN)은 12월 초 새로운 서버와 자체 개발한 트레인리움 AI 칩으로 슈퍼컴퓨터를 구축하고 있으며, 이는 엔비디아의 실행 가능한 대안이 될 수 있기를 희망한다고 밝혔다.

브로드컴(AVGO)은 가장 최근 실적 보고서에서 하이퍼스케일러와 거래하여 XPU라는 맞춤형 AI 칩을 공급할 경우 향후 3년간 최대 900억 달러의 수익이 발생할 것이라고 밝혔다.  브로드컴의 성공이 엔비디아의 희생으로 이어지지는 않을 것이라는 애널리스트의 의견에도 불구하고 엔비디아의 주가는 반대로 향했다.

기업들이 아직 의미 있는 투자 수익을 얻지 못했다는 우려에도 불구하고 빅 테크 기업들의 AI 비용은 여전히 막대한 금액으로 증가하고 있다.

가장 최근 분기 보고서에서 Microsoft의 자본 지출은 전년 동기 대비 거의 두 배 증가한 200억 달러를 기록했으며, 메타(META)의 비용은 같은 기간 36% 증가한 92억 달러를 기록했다. Google의 자본 지출은 63% 증가한 130억 달러를 기록했다. 동시에 블룸버그가 인용한 최근 갤럽 여론조사에 따르면 미국 근로자의 4%만이 실제로 매일 AI를 사용하고 있는 것으로 나타났다.

JP모건의 애널리스트 사믹 채터지는 월요일 투자자들에게 보낸 메모에서 AI 지출 둔화에 대한 우려는 "근거 없는 것으로 보인다"면서도 "2024년이 비율 증가 측면에서 정점일 가능성이 높다"고 인정했다.

채터지는 2024년에 가장 큰 하이퍼스케일러의 AI 관련 인프라 지출이 57% 증가했지만, 2025년에는 30%, 2026년에는 25% 증가할 것으로 예상했다.