일본은행 24일 금리인상 전망, 세계 각국 주요 행사

우에다 가즈오 일본은행 총재는 도널드 트럼프의 백악관 입성 첫날로 촉발된 시장 충격을 제외하고는 금요일에 금리 인상의 필요성을 확대할 예정이다.

나머지 중앙은행 세계는 특히 연방준비제도이사회의 금리 인하 속도에 집중하고 있지만, 우에다 총재와 그의 이사회는 일본을 전통적인 정책 방향으로 점진적으로 되돌리기 위해 여전히 다른 방향으로 향하고 있다.

수십 년간의 물가 약세와 미약한 경제 성장 끝에 일본은 견고한 임금 상승으로 안정적인 인플레이션을 달성하는 데 가까워져 BOJ가 다른 주요 경제국에서 볼 수 있는 수준으로 차입 비용을 끌어올릴 수 있게 되었다.

이번 달 블룸버그가 설문조사한 경제학자의 약 90%는 물가와 경제 상황이 0.25%에서 금리 인상이 필요하다고 답했다. 설문조사에 참여한 경제학자 중 약 4분의 3은 이번 주에 중앙은행이 움직일 것으로 예상한다. 금요일 밤샘 스왑에서는 트레이더들 사이에서 1월 금리 인상이 거의 완전히 반영된 것으로 나타났다.

블룸버그 통신은 목요일에 이 문제에 정통한 사람들을 인용해 BOJ 관리들이 트럼프가 즉각적인 부정적인 서프라이즈를 너무 많이 유발하지 않는 한 금리 인상 가능성이 높다고 보도했다.

물가 전망의 상향 조정 가능성과 견고한 임금 상승 기대감이 이러한 움직임을 지지하는 요인 중 하나라고 사람들은 말했다.

이 보고서는 우에다와 그의 대리인 히미노 료조가 다가오는 회의에서 차입 비용 인상의 필요성을 고려하겠다고 선언한 후 다가오는 인상에 대한 기대감을 더욱 증폭시켰다.

일부 BOJ 관계자들은 중앙은행의 최고 경영자들이 소통의 명확성을 개선하기 위해 노력하는 가운데 이러한 발언이 파이프라인에 조치가 취해졌음을 암시하는 것으로 해석했다. 7월 금리 인상을 앞두고 일부 분석가들은 여름철 글로벌 시장 붕괴를 촉발하는 데 도움이 된 메시지 부족을 지적했다.

경제학자들은 엔화를 또 다른 요인으로 지적한다. 엔화는 달러 대비 160선에 근접하면서 작년에 수십억 달러의 시장 개입을 촉발했다. 금리 인상은 미국과 일본 금리 간의 격차를 좁혀 통화를 상승시킬 것이다.

블룸버그 이코노믹스의 의견:

"BOJ 관계자들의 가장 최근 금리 인상 신호는 엔화를 지탱하고 있습니다. 장기적으로는 일본의 금리 인상과 성장세 강화도 엔화 매도 이야기를 억누를 수 있습니다."

-기무라 타로, 일본 수석 경제학자.

경제학자들은 트럼프가 촉발한 잠재적 시장 혼란으로 인해 BOJ가 좀 더 기다려야 할 이유가 있을 수 있다고 지적했다. 광범위한 관세는 일본을 포함한 미국의 모든 주요 무역 파트너의 주요 관심사 중 하나이며, 트럼프 당선인은 두 번째 행정부 출범 첫날에 행정 명령을 쏟아낼 가능성이 높다.

국내와 가까운 잠재적 지연 요인 중에서도 안정적인 물가 상승을 뒷받침하는 임금 추세에 대한 명확한 설명을 모색하는 우에다 총리가 3월에 연간 임금 거래에 대한 더 많은 정보를 얻을 수 있을 것이다. 한편 이시바 시게루 총리는 3월 이전에 금리 인상을 경계하는 야당의 지지 없이는 연간 예산안을 통과시킬 수 있다는 보장이 없다.

그럼에도 불구하고 우에다와 히미노의 명백한 신호와 금리 인상에 대한 큰 기대감으로 인해 BOJ는 이번에도 금리 인상이 이루어지지 않으면 커뮤니케이션 전략에 대한 더 많은 질문에 직면하게 될 것이다.

트럼프의 취임식은 금융 시장의 분위기를 조성하여 목요일 화상으로 연설할 것으로 예상되는 다보스 세계경제포럼을 무색하게 만들 것이다. 1월 전 세계 구매 관리자 지수도 주목받을 것이다.

미국 및 캐나다

트럼프는 월요일 취임 선서를 하고 워싱턴 추위에 대비하면서 실내에서 취임 연설을 할 예정이다. 블룸버그 이코노믹스에 따르면 트럼프는 곧 바이든 행정부의 이민 정책 철회를 포함할 수 있는 여러 행정 명령을 발표할 것으로 예상된다. 미국 경제 캘린더는 12월 기존 주택 판매와 미시간대학교 소비자 심리 데이터를 주요 내용으로 하고 있다. 이러한 보고서는 금요일에 S&P 글로벌 제조 및 서비스 설문조사와 함께 발표될 예정이다. 연준 정책 입안자들은 1월 28~29일 회의를 앞두고 정전 기간에 있다.

한편, 저스틴 트뤼도 캐나다 총리는 트럼프 대통령 임기 첫 이틀 동안 퀘벡에서 열리는 휴양지에서 내각과 함께 모여 트럼프 대통령이 자국 상품에 대한 급격한 관세 위협을 실행할 경우 신속하게 대응할 수 있도록 할 예정이다.

불확실성 속에서 마크 카니 전 중앙은행 총재와 크리스티아 프리랜드 전 재무장관이 자유당 지도부 경선에 뛰어들면서 캐나다의 차기 총리가 되기 위한 경쟁이 시작되었다. 캐나다 은행의 4분기 설문조사와 12월 인플레이션 데이터도 발표될 예정이다.

아시아
금요일 BOJ 금리 결정을 앞두고, 일본은 인상 가능성을 더욱 뒷받침하는 인플레이션 수치를 발표할 예정이다.

싱가포르 통화청은 같은 날 올해 첫 회의를 개최하며, 일부 경제학자들은 완화 움직임의 위험을 보고 있다.

앞서 수요일, 말레이시아 중앙은행은 물가 압력이 관리 가능한 수준을 유지함에 따라 장기 정책 중단을 연장하고 기준금리를 2023년 5월 이후 변동 없는 3%로 유지할 가능성이 높다.

뉴질랜드는 이날 오전 12월 분기에 대한 중요한 인플레이션 보고서를 발표하며, 이 보고서는 올해 2월에 처음으로 회의를 개최할 때 중앙은행의 의사 결정에 반영될 예정이다.

또한 수요일에는 윤석열 대통령 탄핵으로 이어진 계엄령의 짧은 시행으로 촉발된 정치적 혼란으로 지난달 소비자 신뢰도가 하락한 후 투자자들이 한국 가계의 분위기를 파악할 수 있다. 목요일에는 선진 국내총생산 추정치에 따르면 2024년 마지막 3개월 동안 한국 경제가 다소 회복된 것으로 나타났다.

이번 주에는 필리핀, 말레이시아, 일본의 무역 데이터도 발표되며, 인도와 호주는 구매 관리자 지수를 발표할 예정이다. 대만은 금요일에 국내총생산 추정치를 발표할 예정이다.

유럽, 중동, 아프리카

다보스 회의는 스위스 산악 리조트에서 글로벌 지도자들과 금융 관계자들이 비즈니스 경영진들과 어울리면서 주목을 받을 것이다.

크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재와 다른 이사회 동료들, 마르틴 슐레겔 스위스 국립은행 총재도 참석할 예정이다.

레이첼 리브스 영국 총리도 예정된 참석자 중 한 명이다. 영국의 재정 문제에 대한 시장의 초점을 고려할 때 그녀의 발언은 면밀히 검토될 것이다. 영국에서는 인플레이션에 대한 지속적인 우려를 고려하여 임금 데이터를 본격적으로 모니터링할 것이다. 경제학자들은 임금 압박이 증가할 것으로 예상하고 있지만, 영란은행은 다음 달에도 금리 인하를 진행할 수 있을 것으로 예상하고 있다.

한편, 영국의 시장 혼란으로 인해 영국에서 가장 인기 있는 모기지의 비용이 8월 이후 최고 수준으로 상승했다. 이는 대출자들을 압박하고 있으며, 지난 여름 BOE가 대출 비용을 낮추기 시작하면서 시작된 시장 회복을 지연시킬 위협이 되고 있다.

영국과 유로존 모두 금요일의 PMI 수치가 핵심이 되어 트럼프 대통령이 관세 위협을 얼마나 극복하고 싶은지 밝히기 전에 연초에 제조업과 서비스업의 첫 신호를 보낼 것이다.

유럽중앙은행 집행위원 이사벨 슈나벨은 일요일에 방영된 피난츠팁과의 인터뷰에서 미국의 새 행정부가 "매우 가능성이 높은" 무역 갈등을 일으키고 있으며, 특히 EU가 보복할 경우 유럽에서도 경제 활동과 물가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 말했다.

"이는 수입 물가 상승으로 이어집니다."라고 그녀는 말했다.
유럽을 제외한 남아프리카공화국의 수요일 데이터에 따르면 휘발유 가격 상승과 랜드화 약세로 인해 12월 인플레이션이 3.2%로 빨라질 가능성이 높다. 차입 비용을 추측하는 데 사용되는 선도 금리 협정은 현재 2025년 단 한 번의 25bp 금리 인하로 가격을 책정하고 있으며, 이는 1월 30일에 이루어질 가능성이 높다.

이 지역에서는 세 가지 금리 결정이 예정되어 있다:

화요일에 앙골라 중앙은행은 아프리카에서 가장 높은 인플레이션인 27.5%를 억제하기 위해 4회 연속 금리를 19.5%로 동결할 가능성이 높다.

목요일 노르웨이 관리들은 차입 비용을 16년 만에 최고치로 유지할 것으로 널리 알려져 있다. 그들은 현재 수준인 4.5%에서 첫 번째 pandemic 이후 인하가 3월에 이루어질 수 있으며, 그 이후의 추가 완화에 대한 불확실성도 있다고 거듭 강조할 수 있다. 대부분의 경제학자들은 올해 총 4분기에 4분기 인하를 예상하고 있다.

튀르키예 중앙은행은 12월에 발표한 250bp 금리 인하가 반드시 완화 사이클이 시작되었음을 의미하지는 않는다고 경고했다. 그러나 많은 경제학자와 트레이더들은 기준금리가 45%로 인상될 것으로 예상하며 목요일에도 같은 규모의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있다.

같은 날 우크라이나의 정책 입안자들은 가속화되는 인플레이션을 억제하고 러시아의 침공을 막기 위한 미국의 지속적인 지원에 대한 불확실성에 직면하면서 두 달 연속 기준금리를 14%로 인상할 것으로 예상된다.

라틴 아메리카

이 지역에서 가장 큰 두 경제 대국은 중간 인플레이션을 발표하며 둘 다 하락세를 보일 가능성이 높지만, 유사점은 여기서 끝난다. 분석가들은 브라질의 1월 둔화를 일회성으로 보고 있으며, 2월에는 급격한 상승세가 이어질 것으로 보고 있다. 중앙은행이 조사한 경제학자들은 1월 월간 인플레이션율이 0에 가까운 수준을 보이다가 2월에 1.3%를 넘어설 것으로 예상하고 있다.

멕시코는 긴축 통화 정책과 성장 둔화로 인해 울퉁불퉁하지만 확실한 경기 침체를 겪고 있으며, 씨티가 조사한 애널리스트들의 전망은 멕시코 은행의 목표 범위인 2~4% 내로 둔화될 것임을 시사한다. 각 경제의 월별 및 월별 지표는 종종 매우 밀접하게 추적된다.

평소와 마찬가지로 브라질 관찰자들은 경제학자들을 대상으로 한 새로운 중앙은행 설문조사를 실시하며, 이 설문조사에는 칠레 중앙은행의 트레이더 설문조사와 멕시코 경제학자들을 대상으로 한 씨티의 설문조사가 함께 참여한다.

아르헨티나는 12월 무역 수치와 함께 소비자 신뢰 지수 및 월간 임금 데이터를 발표한다. 콜롬비아는 11월 수입 및 무역 수지를 발표하고 멕시코, 아르헨티나, 콜롬비아는 11월에 라틴 아메리카의 주요 6개국 경제에 대한 경제 활동 데이터를 발표한다.

연말에는 브라질 경제가 3% 이상의 성장률로 선두를 차지할 가능성이 높지만, 2025년에는 아르헨티나에 자리를 내줄 것으로 예상되는 일부 분석가들은 5%까지 성장할 것으로 예상하고 있다.