제너럴 모터스 (지엠) 실적발표 24년4분기

제너럴 모터스(GM)는 화요일에도 전년 동기 대비 높은 수익과 긍정적인 가이던스를 기록하며 지난해 분기 실적 호조를 이어갔다.

그러나 2025년에도 여전히 도전 과제가 남아 있으며, 새로운 규제로 인해 전기 자동차 사업과 제조 입지가 위협받을 수 있다.


4분기 실적내용

매출: 477억 7천만 달러, 시장예상치 444억 6천만 달러 (1년 전 429억 8천만 달러보다 11% 많은 수치)

주당순이익: 1.92달러, 시장예상치1.83달러

이자 및 세금 차감 전 조정 순이익(EBIT): 25억 9,000만 달러 (1년 전에 비해 42.8% 증가)


연간 자동차 영업 현금 흐름과 조정된 자동차 잉여현금흐름과 같은 지표는 가이던스를 상회하거나 상회했다. 그러나 중국 사업과 크루즈 자율주행 사업부에 각각 40억 달러와 5억 달러를 투자로 인해 올해 주당순이익은 희석되지 않았다.

가이던스

2025년 이익 전망: 137억~157억 달러, 하한선은 낮지만 상한선은 2024년보다 높다.

2025년 희석 및 조정 주당순이익 전망: 11달러 ~ 12달러

GM이 지난 분기에 더 나은 실적을 거둔 두 가지 큰 이유는 전기차 사업과 중국 사업의 개선이다.

메리 바라 GM CEO는 주주들에게 보낸 서한에서 "생산 규모를 확대하면서 올해 전기차 시장 점유율을 두 배로 늘렸고, 4분기에는 포트폴리오가 변동성이 큰 흑자를 기록했습니다."라고 말했다.

바라는 "중국에서는 구조조정 비용이 발생하기 전 4분기에 플러스 자기자본이익을 보고했으며, 이를 개선하기 위해 파트너와 함께 조치를 취하고 있습니다."라고 덧붙였다.

1월 초, GM은 4분기 판매량이 1년 전보다 21% 증가하여 2024년에는 4% 증가한 270만 대를 기록했다고 발표했다. 풀사이즈 픽업 판매량은 5년 연속 증가하여 2007년 이후 최고치를 기록했다고 밝혔다. 타호, 서번브, 유콘과 같은 풀사이즈 SUV의 판매도 GM이 50년 연속 이 부문에서 카테고리 우승을 차지하게 된 원동력이었다.

하지만 GM의 미국 내 사업에는 약간의 도전 과제가 있을 수 있다.

"우리는 생산량과 딜러 재고 수준의 균형을 적절히 맞추면서 도매 물량과 믹스에 약간의 역풍이 불고 있다고 가정하고 있습니다. 또한 북미 지역의 가격이 전년 대비 1~1.5% 하락할 것으로 예상하고 있습니다."라고 GM CFO 폴 제이콥슨은 기자들과의 통화에서 말했다.

지난 6월, GM은 발행 보통주 중 최대 60억 달러를 재매입하는 새로운 자사주 매입 계획을 발표했다. 이는 작년 말 도입한 100억 달러 규모의 가속 주식 환매(ASR) 프로그램에 추가된 것으로, 지난 1월부터 배당금을 33% 인상하려는 계획과 맞물려 있다.

제이콥슨은 통화에서 GM이 새로운 자사주 매입이나 ASR 프로그램을 확정하지는 않았지만, 경영진과 이사회는 가능하면 이를 확대할 수 있는 "신중한" 방법을 모색할 것이라고 말했다.

전기차의 경우 캐딜락 라이릭과 쉐보레 이쿼녹스 EV와 같은 차량이 잘 팔리고 있지만, 비즈니스 성장은 당초 예상보다 빠르지 않았다.

제이콥슨은 4분기에 변동성 이익 목표를 달성했음에도 불구하고 GM이 2024년에 총 189,000대의 전기차를 "도매"했거나 소매, 차량, 정부 등 다양한 유통 채널을 통해 판매했으며, 이는 예상치인 20만 대에 미치지 못하는 수치라고 말했다.

그러나 GM은 2025년에 30만 대의 전기차 판매량을 예상하고 있다고 제이콥슨은 말했다. 이는 내부 예상치보다 낮은 수준이지만, 2025년에는 전기차 사업만으로도 20억~40억 달러의 수익 순풍을 일으킬 수 있을 만큼 충분한 규모이다. 이 자동차 제조업체는 이전에 올해 전기차 비용을 20억~40억 달러 절감할 것으로 예상한다고 밝힌 바 있다.

그러나 캐나다, 멕시코, 심지어 뷰익 엔비스타가 원산지인 중국에서 생산되는 자동차 제품에 관세를 부과하겠다는 도널드 트럼프 대통령의 위협은 GM의 비즈니스와 수익성 전망을 위협하고 있다. 또한, 전기차 세액 공제 폐지와 같은 백악관이 전기차 시장에 부과하려는 변화는 GM의 비즈니스에 피해를 줄 수 있다.

흥미롭게도 GM의 지침은 4분기 실적 슬라이드쇼에 따르면 "관세, 세제 개혁 또는 기타 규제를 포함한 새 행정부의 향후 정책 변경의 영향"을 설명하지 않는다.

GM의 제이콥슨은 관세 및 기타 정부 규제에 어떤 일이 일어날지에 대한 추측에도 불구하고 회사가 "우리가 알고 있는 것"에 대한 지침을 제공해야 한다고 말했다. GM은 이러한 시나리오를 향후 지침에서 모델링하지는 않았지만, "플레이북"을 가지고 있으며 트럼프의 정책이 어디로 갈지에 따라 다양한 결과를 준비해 왔다.

"물론 무역, 세금, 환경 규제에 대한 불확실성이 있으며, 우리는 의회와 행정부에 대해 적극적으로 대응해 왔습니다. 대화에서 우리는 강력한 제조업 부문과 첨단 기술 분야에서의 미국의 리더십의 중요성을 강조했습니다."라고 Barra는 서한에서 말했다.