테슬라, 트럼프 자동차 관세 문제 되지 않을 것, 목표가 130달러 하향 by HSBC

트럼프 대통령이 외국 자동차와 특정 자동차 부품에 25%의 관세를 부과하려는 큰 움직임을 보이면서 미국내 자동차사 주가가 하락했다.

테슬라(TSLA)는 상승세를 대폭 줄였지만 경쟁사인 GM(GM)이 7% 이상 하락하고 포드(F)가 4% 가까이 하락했다.

트럼프에 대한 일론 머스크 CEO의 호감도와 DOGE 위원회의 리더십 사이의 명백한 연관성 외에도 관세와 전기차에 관한 트럼프의 자동차 정책이 테슬라에 문제가 되지 않을 수 있는 몇 가지 다른 이유가 있다.

관세가 테슬라에 영향을 미치지 않을 가능성이 높은 주된 이유는 테슬라의 현지화된 제조이다. 테슬라는 중국과 독일에서 기가팩토리를 운영하고 있지만, 미국에서 생산된 전기차는 판매되지 않는다.

테슬라의 미국 판매 차량은 캘리포니아 프리몬트 또는 텍사스의 기가 오스틴에서만 생산된다.

리비안(RIVN)과 루시드(LCID)는 미국 내 차량의 100%를 미국 구매자를 위해 생산하는 유일한 자동차 제조업체이다. 이에 비해 포드 자동차의 77%가 미국에서 생산되며, 스텔란티스(57%), 닛산(52%), GM(52%)이 그 뒤를 이었다.

TD 코웬의 Itay Michaeli는 이로 인해 테슬라가 관세 전쟁에서 "상대적 승자"가 될 수 있다고 생각한다.

마이클리는 목요일 아침 "테슬라는 100% 미국 생산 발자국, 상당한 미국 소싱, 거의 50%의 차량이 관세를 부과받을 수 있는 중형 크로스오버 세그먼트에서 경쟁하는 등 상대적인 수혜자입니다."라고 썼다.

트럼프는 어젯밤 기자 회견에서 CEO가 "갈등이 있을 수 있기 때문에" 자동차 관세에 대해 머스크와 상의하지 않았다고 말했다.

테슬라가 상대적 승자임에도 불구하고 일부 경영진은 약간 걱정하고 있다. 지난주 미국 무역대표부 제이미슨 그리어에게 제출한 서명되지 않은 서한에서 테슬라는 관세가 미국 수출 파트너의 보복과 국제적으로만 조달할 수 있는 부품의 가격 상승으로 이어질 수 있다고 경고했다.

머스크는 어젯밤 X에서 테슬라가 "여기에 피해가 없는 것은 아니다"라며 관세가 회사에 미치는 영향이 "여전히 심각하다"고 덧붙였다.

적어도 지금 시점에서 투자자들은 머스크의 외부 주장에 동의하지 않지만, CEO는 그 영향이 "중요한" 방법이나 이유에 대해서는 자세히 설명하지 않았다.

머스크와 테슬라가 우려할 만한 분야 중 하나는 순수 전기차를 구매하거나 리스하는 소비자에게 7,500달러의 리베이트를 제공할 수 있는 연방 전기차 세금 공제의 미래이다.

테슬라는 오바마 행정부 시절 수년 동안 이 세금 공제를 받지 않았다면 존재하지 않았을 가능성이 높다. 전기차 세금 공제는 2022년에 서명된 바이든 대통령의 인플레이션 감소법에 따라 확대되고 강화되었다.

하지만 이제 테슬라가 전기차의 수익성을 창출할 수 있고 본질적으로 이 분야의 비용 리더이기 때문에 머스크는 트럼프와 공화당이 주도하는 의회가 전기차 세액 공제 혜택을 경쟁사의 불만으로 끌어들일 가능성이 있는 것은 괜찮다.

"경쟁사와 테슬라에 약간의 충격을 줄 것이라고 생각합니다. 하지만 장기적으로는 실제로 테슬라에 도움이 될 것이라고 생각합니다."라고 머스크는 작년 테슬라의 2분기 실적 발표에서 세금 공제의 미래에 대한 질문을 받았을 때 이렇게 말했다.

대부분의 월스트리트 애널리스트와 경제학자들은 전기차 세액 공제의 손실이 테슬라 판매에 타격을 줄 것이지만, 경쟁사에 더 큰 타격을 줄 것이라고 생각한다.

하지만 아마도 테슬라와 머스크가 트럼프를 지지하는 가장 큰 이유는 자율 주행과 자율성 때문일 것이다.

백악관과 규제 당국은 적어도 연방 차원에서 로봇택시 및 자율주행 기술을 대규모로 배포할 수 있는 능력을 완화할 것이라는 데 베팅하고 있다. 모건 스탠리의 아담 조나스, 웨드부시의 댄 아이브스와 같은 테슬라 강세론자들은 이를 테슬라의 미래 성장의 주요 동력으로 보고 있다.

당연히 머스크도 동의한다.

머스크는 작년 2분기 통화에서 "테슬라의 가치는 압도적으로 자율성입니다. 다른 것들은 자율성과 관련이 없다고 생각합니다."라고 말했다. "테슬라가 차량 자율성을 해결할 것이라고 믿지 않는 사람은 테슬라 주식을 보유해서는 안 됩니다."

"테슬라가 자율성을 해결할 것이라고 믿는다면 테슬라 주식을 매수해야 합니다. 그리고 다른 모든 질문은 잡음 속에 있습니다."

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3월 27일 - HSBC는 전기 자동차 제조업체의 지속적인 역풍을 이유로 테슬라(NASDAQ:TSLA)의 목표 주가를 130달러로 낮췄다.

수정된 목표는 테슬라의 주가가 50% 이상 하락할 것임을 시사한다. 마이클 틴달이 이끄는 HSBC 애널리스트들은 최근 브랜드 우려를 넘어 테슬라 비즈니스에 뿌리 깊은 문제가 있다고 지적했다. 중국에서는 노후화된 차량 모델과 제한된 주행 보조 기능으로 인해 치열한 경쟁에 직면해 있다.

틴달은 유럽에서 브랜드 인식의 어려움을 또 다른 압박 포인트로 강조했다. 그는 잦은 모델 업데이트를 피하고 정가를 안정적으로 유지하는 테슬라의 접근 방식이 지금까지는 영향을 완화했지만 경쟁 심화로 인해 이 전략의 효과가 떨어질 수 있다고 지적했다.

많은 기대를 모았던 로보택시 벤처는 이러한 과제를 상쇄하기에는 너무 먼 것으로 여겨딘다. 틴달은 경쟁사들이 계속해서 입지를 강화하는 동안 반복적인 지연이 테슬라의 개발 일정을 괴롭히고 있다고 덧붙였다.