레딧 주가 급락, 사용자 활동 둔화 및 오픈 AI 비중 급감

레딧(RDDT) 주가는 오픈 AI 챗GPT의 레딧 콘텐츠 참조 비중 급감과 사용자 활동 둔화 우려로 인해 하락세를 보이고 있으며, 투자자들은 AI 데이터 라이선싱 계약의 잠재적 수익 증대와 사용자 성장 전략의 성공 여부에 주목해야 한다.

레딧 주가는 10월 1일 수요일에 약 12% 하락하며 202.60달러로 마감했고, 이는 전 거래일의 5% 하락에 이은 추가 하락이다.

이러한 하락세는 챗GPT가 레딧 콘텐츠를 참조하는 비중이 9월에 10%에서 2%로 급감했다는 새로운 데이터가 발표된 이후 나타났다. RBC 캐피탈은 레딧의 일일 활성 사용자(DAU) 감소와 챗GPT 인용 비중 하락이 주가에 부담을 주고 있다고 언급했다. RBC는 지난주 보고서에서 챗GPT의 레딧 인용 비중이 9월 10일 이후 29.2%에서 5.3%로 급락했다고 지적했다.

주요 하락 요인 및 시장 전망

레딧 주가는 수요일에 10% 이상 하락하며 50일 이동평균선 아래로 떨어졌다.

이러한 하락은 S&P 500 지수와 나스닥 종합 지수가 각각 0.3%, 0.4% 상승한 것과는 대조적이다 .

미즈호 증권은 트립어드바이저(TRIP)에 대한 리서치 보고서에서 구글의 AI 개요, 챗GPT 등 생성형 검색 엔진이 사용자들을 외부 사이트로 유도하지 않고 직접 답변을 제공하면서 '노클릭(no-click)' 및 AI 기반 검색의 부상으로 인한 구조적 위협을 경고했다. 이는 레딧과 같은 콘텐츠 기반 플랫폼에도 유사한 영향을 미칠 수 있음을 시사한다.

한편, 레딧은 구글 및 OpenAI와 같은 파트너들과 고정 수수료 방식의 콘텐츠 라이선싱 계약에서 사용량 기반의 AI 모델 학습 보상 구조로 전환하기 위한 논의를 진행 중이다. 현재 구글로부터 연간 6천만 달러의 라이선싱 수익을 얻고 있으며, 새로운 계약 구조는 잠재적으로 훨씬 더 큰 수익을 창출할 수 있을 것으로 기대된다.

애널리스트 평가 및 목표 주가

최근 주가 하락에도 불구하고 일부 애널리스트들은 레딧에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있다. JMP 증권은 9월 26일 레딧에 대한 '시장 초과 성과(Market Outperform)' 등급을 재확인하고 목표 주가를 225달러에서 300달러로 상향 조정했다.

파이퍼 샌들러 역시 '비중 확대(Overweight)' 등급을 유지하며 목표 주가를 210달러에서 290달러로 올렸다.

베어드(Baird)는 9월 26일 목표 주가를 177달러에서 240달러로 상향 조정했으나 '중립(Neutral)' 등급을 유지했다.

캐논볼 리서치(Cannonball Research)는 9월 23일 동적 제품 광고(dynamic product ads)를 통한 성장 잠재력을 언급하며 목표 주가를 244달러에서 303달러로 높였다.

모건스탠리는 8월 1일 레딧에 대해 '비중 확대' 등급과 230달러의 목표 주가를 제시했으며, 이는 2026/2027 회계연도 EBITDA 멀티플 27배를 기준으로 한다.

모건스탠리는 광고 온보딩 개선과 4가지 핵심 사용자 성장 전략에 힘입어 2025/2026 회계연도에 각각 12%, 22%의 매출 성장을 예상하며, 2027 회계연도에는 EBITDA 마진이 47%로 확대될 것으로 전망했다.

씨티는 7월 31일 레딧에 대한 '매수(Buy)' 등급과 163달러의 목표 주가를 유지했으며, 이는 2026년 예상 EV/EBITDA 33배를 기준으로 한다. 씨티는 레딧의 업계 선도적인 매출 성장과 수익성 확대를 긍정적으로 평가했다.


내부자 매도 활동

최근 내부자 매도 활동도 주목할 만하다. 제니퍼 웡 최고운영책임자(COO)는 9월 22일 사전 계획된 거래 계획에 따라 약 1천만 달러 상당의 주식을 처분했으며, 9월 15일에는 스티브 허프만 CEO도 정기적인 주식 옵션 행사 및 매도를 진행했다.

웡 COO는 7월 이후 총 2천8백만 달러 이상의 주식을 매도했다. 이러한 내부자 매도는 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.