암호화폐 전망 (비트코인, 이더리움)

저명한 암호화폐 애널리스트인 벤 코웬은 연준이 주식 시장이 붕괴될 때까지 공격적으로 금리를 인하하지 않을 것으로 예상하고 있다.

그는 비트코인 (CRYPTO: BTC)과 이더리움 (CRYPTO: ETH)이 2026년 여름까지 박스권에서 벗어나지 못할 것이라고 전망했다.

뱅크리스(Bankless) 팟캐스트에서 코웬은 이렇게 설명했다. "암호화폐가 하락하면 연준은 신경 쓰지 않는다. 주식 시장이 하락하면 구제에 나선다."

그는 2019년을 템플릿으로 제시했다.

비트코인은 무관심 속에 정점을 찍고 주식이 계속 상승하는 동안 S&P 500 (NYSE:SPY)에 대해 하락세를 보였다.

연준이 공격적으로 금리를 인하하고 돈을 찍어내기 전까지 랠리는 오지 않았고, 이는 팬데믹 기간 동안 주식 시장이 폭락한 후에야 일어났다.

지금도 같은 패턴이 반복되고 있다.

코웬은 비트코인의 사이클이 10월에 끝났으며, 이전 사이클과 마찬가지로 약 1,462일 동안 지속되었다고 말했다.

그러나 2017년이나 2021년과 달리 이번 사이클은 도취 단계에 도달하지 못하고 2019년과 마찬가지로 무관심 속에 정점을 찍었다.

그 원인은 통화정책이다.

연준의 기준금리는 4.33%, 2년물 국채 수익률은 4.24%로, 이는 경제가 여전히 제한된 영역에 있음을 의미한다.

이더리움은 역사적으로 연준의 기준금리가 2년물 국채 수익률보다 훨씬 낮아질 때 가장 좋은 성과를 보였는데, 이는 2016-2017년과 2020-2021년에 해당한다.

지금은 시장이 중립 영역에 도달하기 위해 한 번 더 금리 인하가 필요하다.

금리가 중립 수준 이상으로 유지되는 한, 이더리움과 같은 투기성 자산은 어려움을 겪을 것이다.

그러나 코웬은 제롬 파월 연준 의장이 2026년 5월 퇴임하기 전에 공격적으로 금리를 인하한 것으로 기억되기를 원하지 않을 것이라고 생각한다.

그 결과, 암호화폐에 대한 거시적 역풍은 2026년 여름까지 지속될 것이다.

이더리움은 테슬라의 폭발적 랠리 후 폭락 패턴을 따를 수 있다.
코웬은 이더리움의 차트를 2024년 테슬라와 비교했다.

테슬라는 2024년 4월에 바닥을 찍고 고점을 경신한 후 16-18주 동안 56%의 하락을 겪은 후 결국 새로운 사상 최고가를 기록했다.

마찬가지로, 이더리움은 2025년 4월에 바닥을 찍고 현재 약 18주 동안 하락세를 보이며 최근 고점보다 약 40% 낮은 수준에 있다.

이와 같은 패턴은 이더리움이 2026년 초에 새로운 사상 최고가로 랠리를 펼친 후 2026년 중반에서 후반에 다시 하락할 수 있음을 시사한다.

이더리움이 테슬라의 패턴을 따라 새로운 고점에 도달한다면, 이는 매우 빠르게 일어날 수 있으며 기관이 소매 투자자에게 분배하기 위한 ‘출구 랠리'로 작용할 가능성이 있다.

코웬의 ETH/BTC 비율 목표는 0.053으로, 이는 0.5 피보나치 되돌림과 병합 전 저점에 해당한다.

비트코인이 거시적 하락 고점에서 10만 달러까지 랠리를 펼치고 ETH/BTC 비율이 0.053에 도달하면, 이더리움은 5,300달러가 된다.