전기차 관련주 급락 (테슬라, 리비안, 루시드등) 끝나지 않는 가격 전쟁

전기차(EV) 시장은 수요와 공급의 불균형이 지속되면서 자동차 업체들의 가격 하락과 마진 하락을 초래하고 있다. 지난 주말 테슬라(NASDAQ: TSLA)와 BYD는 테슬라가 3월 말까지 구매자들에게 5천 달러에 가까운 인센티브를 주는 등 가격 전쟁을 이어갔다.

월요일 거래에서 주가가 무려 7.9% 하락했지만, 투자자들은 친절하게 반응하지 않았고, 영향을 받은 것은 테슬라만이 아니었다. 리비안 오토모티브(NASDAQ: RIVN)의 주가도 7% 하락했고, 루시드 그룹(NASDAQ: LCID)도 6.9% 하락했다. 동부 표준시 오후 2시에 전기차 제조업체 3곳은 각각 7.5%, 4.5%, 6.8% 하락했다.

테슬라의 가격 전쟁은 계속되고 있다

2022년 말부터 테슬라는 재고를 쌓지 않고 공장을 전속력으로 가동하기 위해 가격을 인하해왔다. 하지만 그 기간 동안 총 마진은 10% 이상 하락했다.

그 결과 차량당 수익성이 훨씬 떨어지고 인도량이 증가했음에도 불구하고 테슬라의 수익성에 타격을 주기 시작했다. 가격 전쟁은 일반적으로 제조업에서 잘 끝나지 않으며, 제조업 활용도를 높이기 위해 가능한 한 많은 차량을 생산하도록 장려하여 궁극적으로 시장을 과잉 공급한다. 이로 인해 업계가 전반적으로 손실을 보고하고 때로는 회사가 회복하지 못할 수 있다.

리비안과 루시드등 신생 전기차 업체 문제

테슬라가 제품 이동을 위해 가격을 낮춰야 한다면 경쟁사들은 어떻게 할 것인가?

결국 경쟁을 위해서도 똑같이 해야 할 것이고, 이것이 리비안과 루시드등과 같은 신생 전기차 업체들의 문제다. 두 회사 모두 손실을 보고 있는데, 이는 가격을 인하하면 손실만 악화시킨다는 뜻이다. 이는 이들 회사의 하강곡선이 된다.

손실은 주식 매각이나 부채로 조달해야 하는데, 이는 주가가 하락함에 따라 더 어려워진다. 두 회사 모두 손실이 가시화되는 것은 끝이 없고, 나는 그들이 장기적인 운영 자금을 조달하기 위해 수십억 달러를 조달하는 것이 쉽다는 것을 믿기 어렵다.

많은 전기차 주식들은 스타트업들이 팬데믹 기간 동안 잠시 도달했던 테슬라의 총 마진 25% 목표를 그대로 재현할 수 있을 것이라는 생각에 높은 평가를 받았다. 그러나 이제 테슬라의 마진은 떨어지고 있고, 심지어 가장 큰 전기차 제조업체에게도 수요는 한계가 있는 것으로 보인다. 규모에 도달하지 못한 기업들에게, 그들이 한 번 상상했던 수익성을 얻기는커녕 돈을 벌 수 있을 만큼 충분한 수요를 보게 될지는 확실하지 않다.

이것이 전기차 주식의 긴 하락의 연속이며, 테슬라의 움직임은 탄광의 카나리아라고 생각한다. 그러나 테슬라는 몇 년 전보다 적은 이익을 얻었지만, 가격을 낮추고 여전히 이익을 낼 수 있는 능력을 가지고 있다.

리비안이나 루시드 같은 회사들은 그다지 운이 좋지 않다. 그들은 제조업 확장을 끝내기 전에 자본을 조달해야 할 것이고, 그들이 시장에 추가하는 공급은 공급 과잉 문제를 더 악화시킬 뿐이다. 현실이 전기차 주식에 영향을 미치고 있고, 이것은 투자자들이 향후 몇 년 동안 피하고 싶어하는 산업이다.