테슬라 주가 의견 (하향) by UBS

글로벌 금융회사인 UBS는 이날 테슬라(NASDAQ:TSLA)에 대한 전망을 기존 225달러에서 165달러로 하향 조정했다. 이 회사는 시장 성과에 영향을 미칠 수 있는 다양한 우려를 이유로 테슬라에 대해 중립적인 입장을 유지했다.

UBS 분석가는 테슬라의 성장과 마진에 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 주요 이슈에 주목했다. 이 중 테슬라의 보다 저렴한 모델 2의 출시 지연 가능성은 상당한 요인이다. 2만 5천 달러 수준에서 시작할 것으로 예상되는 모델 2는 후발주자인 중국과 알뜰 전기차 시장이 점점 더 붐비는 유럽에서 치열한 경쟁에 직면할 수 있다.

미국에서 모델 2의 세그먼트 기회는 잠재적인 경쟁력은 떨어지지만 모델 Y에 비해 더 작은 것으로 인식된다. 또 다른 우려는 현재 주로 미국 제품인 완전 자율주행(FSD) 기능에 대한 마진 개선의 의존성이다. 분석가는 테슬라가 특히 예상 모델 2의 채택률을 높이기 위해 FSD 가격을 낮출 필요가 있다고 제안한다.

일론 머스크 최고경영자(CEO)가 테슬라 외부에서 인공지능(AI)과 로봇공학 벤처를 개발할 수도 있다는 가능성과 함께 중국 내 테슬라 운영과 관련된 리스크도 부각됐다. 후자는 이러한 이니셔티브가 회사에 옵션 가치를 추가하는 것으로 간주돼 투자심리에 영향을 미칠 수 있다.

이러한 도전에도 불구하고 애널리스트는 투자심리가 매우 낮은 것으로 보이며, 이는 주가가 이미 많은 우려를 반영하고 있다는 것을 의미할 수 있다고 지적했다. UBS 애널리스트는 EV 심리 개선을 위한 단기적 촉매제가 불분명하지만, 심리가 전환될 경우 투자자들이 EV 시장 노출을 위해 테슬라에 눈을 돌릴 가능성이 높다고 언급했다.

일론 머스크의 급여 패키지가 해결되면 주가에 긍정적인 촉매제로 작용할 수 있다. 결론적으로 UBS는 테슬라의 단기 수치와 주가 성과에 대해서는 신중한 접근을 유지하면서도 투자 심리와 시장 역동성의 변화 가능성을 계속해서 주시하고 있다.
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Tesla Inc.는 더 이상 인기 있는 성장주가 아니다. CEO Elon Musk는 많은 것을 말했다.

그러나 월스트리트의 성장률 전망치가 빠르게 하락하고 있는 그 새로운 기준에 의해서도 수요일 테슬라의 핵심 애널리스트가 내놓은 암울한 판매량 예측은 여전히 충격적이었다. 웰스파고의 콜린 랭건은 이 전기차 제조업체의 판매량은 금년에는 0건의 성장이 없을 것이라고 말했다. 그리고 2025년에는 판매량이 감소할 것이라는 등 더 악화될 것이다.

수요일 이 회사의 주가는 4.5% 하락하여 10개월 만에 최저치인 169.5달러로 마감하는 등 적절한 반응을 보였다. 이 주식은 올해 들어 32% 하락하여 S&P 500 지수가 8.3% 상승한 랠리를 놓치고 있다.

이 회사는 여전히 다른 대형 대형주들보다 훨씬 높은 배수로 거래되고 있지만, 수익과 이익의 확장 속도는 작년 이후 현저하게 둔화되었다.

50 파크 인베스트먼트의 설립자이자 최고경영자(CEO)인 아담 사한은 인터뷰에서 "지금 시장은 투표를 통해 테슬라가 현재 그렇게 높은 가치를 평가받을 자격이 없다고 믿고 있다고 말하고 있다"며 "현재로서는 판매자들이 통제하고 있으며 시장이 흥분할 수 있는 낙관적인 촉매제가 필요하다"고 말했다.

중국의 실망스러운 수치와 유럽 국가들의 데이터, 베를린 인근 공장의 생산 차질 등이 분석가들의 평균적인 예상치를 빗나감에 따라 월스트리트는 3월 초부터 테슬라에 경종을 크게 울리고 있다.

수요를 늘리기 위해 가격을 낮추는 머스크의 대응도 힘을 잃고 있다.

웰스파고의 랭건은 수요일에 주식을 매도 등급에 해당하는 수준으로 하향 조정하면서 핵심 시장에서 회사의 성장이 완화되었다고 가장 최근에 언급했다.

랭건은 고객에게 보낸 메모에서 전기차 제조업체는 이제 "성장 없는 성장 회사"라고 썼다. 그는 2023년 하반기 판매량이 상반기보다 3% 증가하는 데 그쳤고 가격은 5% 하락했다고 강조했다. 테슬라는 2022년 말부터 중국에서 가격을 반복적으로 인하하여 국제 가격 전쟁을 일으켰다.

테슬라와 전기차의 문제는 머스크의 회사가 처음으로 수요 둔화에 대해 경고한 10월 중순부터 광범위하게 불거지기 시작했다.

그러나 테슬라가 올해 성장률이 "눈에 띄게 낮아질 것"이라고 말한 후인 1월 초에 심리는 더욱 악화되었다. 다른 자동차 제조업체들, 전기차 공급업체들 그리고 심지어 렌터카 회사들도 마찬가지로 조심스러운 논평을 내며 동참했다. 전기차 수요의 약세는 모든 자동차 회사들에게 문제를 야기하는 반면, 눈에 띄게 높은 평가를 받은 순수 전기차 회사로서 테슬라 주식은 심각한 타격을 입었다.

테슬라의 올해 급격한 하락은 2,450억 달러 이상을 그 회사의 시장 가치를 잃었고, S&P 500의 가장 큰 10개 회사의 목록에서 밀려났다. 이로 인해 머스크는 현재 버나드 아르노와 제프 베조스에 이어 3위를 차지하고 있는 "세계 최고 부자" 지위도 잃게 되었다.

이러한 하락세에도 불구하고, 이 주식은 블룸버그 매그니피센트 7 가격 수익률 지수의 평균 약 31에 비해 여전히 선도 수익의 약 55배에서 거래되고 있다.

웰스 파고의 랭건은 회사에 대한 2024년 이익 추정치를 2.40달러에서 주당 2달러로 낮췄다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 이는 분석가들의 올해 평균 주당 3.03달러 예상치와 비교된다.

앱투스 캐피털 어드바이저스의 데이비드 와그너 포트폴리오 매니저는 "가장 오랫동안 테슬라는 시장이 가장 좋아하는 주식 중 하나인 세계 자동차 차량의 전기화에 많은 투자를 해왔다"고 말했다. 이어 "이제 시장이 가장 좋아하는 주식은 인공지능이고 ESG는 다소 뒷전으로 밀려났기 때문에 특히 미래 수익 성장과 마진이 둔화되면서 역사적 가치 프리미엄이 더 이상 보장되지 않을 수 있다"고 덧붙였다.