넷플릭스 주가 연일 하락, 가이던스 하향

넷플릭스(NFLX) 주가는 스펜서 노이만 최고재무책임자(CFO)가 수요일 뱅크오브아메리카 미디어·커뮤니케이션·엔터테인먼트 콘퍼런스에서 언급한 데 이어 전날 5% 하락 마감한 뒤 목요일 2% 더 하락했다.


노이만은 사업의 여러 측면을 언급했지만 영업이익률에 대한 자신의 언급으로 투자자들을 실망시켰다. 경영진은 21%로 정점을 찍은 영업이익률이 18%에서 20% 사이가 될 것으로 예상한다고 말했다. 현재 컨센서스 추정치는 20%를 조금 밑돌고 있다.


노이만은 이어 회사가 비밀번호 공유 단속과 광고 지원 제공 등 다양한 수익 이니셔티브에 기대어 있기 때문에 "앞으로 마진이 다시 증가할 것"이라고 예상한다고 설명했다.


그러나 그는 이 두 이니셔티브 모두, 특히 광고 사업이 성숙되려면 시간이 걸릴 것이라고 경고했다. 그는 "우리는 아직 크롤워크 방식으로 운영되는 단계에 있기 때문에 처음부터 광고 사업을 구축하는 것은 쉽지 않다. 우리는 해야 할 일이 많다"고 말했다.


그는 "우리의 가이던스에서 보았듯이, 지금까지 우리가 해온 것은 사업의 전체 수익에 중요한 것이 아니다. 그것은 우리가 구축하고 있는 것이고 우리는 전반적으로 더 나아져야 한다"고 덧붙였다.


노이만은 "광고주들은 확장된 솔루션을 원합니다. 그래서 그것이 최우선 순위입니다. 그리고 그 다음 두 번째는 그 범위를 더 잘 수익화하는 것입니다."라고 설명하면서, 그 회사는 광고주의 범위를 "확장"할 필요가 있다고 말했다.


그럼에도 불구하고 이 임원은 회사가 첫 번째 업프론츠에서 광고 기대치를 충족했으며 특정 번호를 제공하지는 않았지만 신규 가입자가 광고 티어에 가입하는 비율이 "건전한" 상태임을 밝히며 장기적으로 강세를 보이고 있다고 말했다.


그러나 그는 "비밀번호 단속의 결과로 이전 계정에서 분사하여 자신의 계획에 가입하는 사람들은 프리미엄 계층으로 더 많이 기울고 있다"고 밝혔다. "광고 티어는 우리 계획 전반에 걸쳐 전반적으로 건전한 조합이지만 여러 계획이 있기 때문에 소수이다. 이는 이러한 분사에서 광고 없는 쪽으로 조금 더 기울어진다"고 그는 말했다.


노이만은 또한 작가 조합이 스튜디오의 최근 제안을 거절한 후 다시 한번 대화가 지연됨에 따라 진행 중인 할리우드 파업에 무게를 실었다.


그는 사회자이자 분석가인 Jessica Reif Ehlich에게 "사업에 좋지 않습니다"라고 말했다. "결국, 사업을 진전시키고 우리 구성원들에게 훌륭한 스토리텔링과 신선한 이야기를 제공하기 위해, 그것은 정말로 작가들, 그 제작자들, 그 감독들, 그 배우들과의 파트너십에 관한 것입니다." "우리는 건강하기 위해 그 파트너십이 필요합니다. 우리는 다시 일로 돌아갈 필요가 있습니다. 그것이 우리가 집중하고 있는 것입니다"라고 그가 덧붙였다.


노이만의 의견을 바탕으로 피보탈 리서치의 제프리 워다작 애널리스트는 4분기 평균 사용자당 매출(ARPU) 성장 예상치를 기존 88억9000만달러에서 87억3000만달러로 낮춘 것에 더해 4분기 평균 매출 성장률 전망치를 4%에서 2%로 낮췄다.


Wlodarczak는 이러한 감소가 "[계좌 공유를 통해] 공식적으로 서비스 비용을 지불하지 않는 1억 가구 이상을 수익화하려는 그들의 움직임으로부터 얻는 ARPU 혜택보다는 초기 가입자 혜택을 더 많이 반영한다"고 말했다. 그는 또한 파업이 진행되는 가운데 자신의 잉여 현금 흐름 추정치를 5억 달러에서 60억 달러로 상향 조정했다. 이 분석가는 주식에 대해 매수 등급을 유지했으며 목표주가는 600 달러로 이를 스트리트에서 가장 높게 유지했다.