AMD 주가 의견 하향

트럼프 관세로 인해 지난 5년간 엔비디아(NVDA)로 명명되지 않은 가장 뜨거운 반도체 주식 중 하나가 폭락할 수 있다.

키뱅크 캐피털 마켓의 수석 리서치 애널리스트 존 빈은 화요일 AI가 사랑하는 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD)에 대한 등급을 비중확대에서 섹터 비중으로 낮췄다.

야후 파이낸스 데이터에 따르면 월스트리트 매도 측 애널리스트의 64%가 AMD를 '강력 매수 또는 매수'로 평가하기 때문에 이러한 전망은 다소 부정적이다.

빈은 자신의 신용등급 강등 배경에는 세 가지 주요 요인이 있다고 말했다:

AMD의 중국 AI 사업의 지속 가능성에 대한 우려가 커지고 있다. 빈은 "단기적인 수요 추세가 중국 하이퍼스케일러의 MI308 수요 증가를 이끌고 있지만, 미국의 추가 수출 제한 조치가 부과될 것이라는 우려를 고려할 때 지속 가능한지에 대한 우려가 커지고 있습니다."라고 썼다.
어려움을 겪고 있는 경쟁사 인텔(INTC)과의 가격 전쟁 가능성을 고려할 때 매출 총이익에 대한 위험 증가.

인텔에 비해 추가 점유율을 확보할 수 있는 기회가 제한적이며, 인텔이 18A 칩에서 진행하고 있는 상황에서 경쟁이 치열해지고 있다.
관세에 대한 우려가 가라앉으면서 AMD 주가는 적어도 한 세션 동안 광범위한 스냅백 랠리의 일환으로 장 초반에 5% 가까이 급등했었다.

AMD는 경제 불확실성과 관세로 인한 수익 위험으로 인해 AI 수요가 둔화될 것이라는 우려에 반발하고 있다.

"단기적인 영향이 있을 수 있다고 생각합니다."라고 지난주(위 동영상) AMD CEO 리사 수는 야후 파이낸스에서 말했습니다. "장기적인 영향이 무엇인지 말하기에는 아직 이르다고 생각합니다. 앞으로 몇 달 동안 상황이 어떻게 전개될지 지켜봐야 한다고 생각합니다."

AMD는 전 세계 매출의 66%를 차지합니다. 최첨단 칩은 거대 기업인 대만 반도체(TSM)에서 제조한다. 트럼프 행정부는 관세 인상의 일환으로 반도체를 면제했지만, 글로벌 무역 전쟁으로 인해 AMD와 경쟁사의 생산 비용이 상승하고 PC와 같은 최종 제품으로 이어질 가능성이 높다.

"기준선을 보면 더 탄력적인 공급망을 원한다는 것이 기준입니다. 탄력적인 공급망은 모든 산업에 중요합니다. 특히 반도체 산업에 매우 중요합니다. 우리는 미국 제조업을 크게 지지합니다."라고 Su는 말한다.

관세 불확실성에도 불구하고 Su는 자신의 사업에 투자하기를 기다리지 않고 있다.

AMD는 이번 달에 49억 달러 규모의 ZT Systems 인수를 완료했다. 2024년 8월에 발표된 이번 인수로 하이퍼스케일러용 컴퓨팅 인프라에서 AMD의 입지가 강화될 것으로 예상된다. ZT Systems는 AMD와 마찬가지로 Microsoft(MSFT)를 주요 고객으로 간주한다.
이 거래는 2025년 말까지 비일반회계기준(Non-GAAP) 결과에 따라 증가할 것으로 예상하고 있다.

"우리는 AMD가 신제품 출시가 빠르게 진행되고 경쟁사인 INTC가 다년간의 전환 단계에 접어들면서 데이터 센터, 엔터프라이즈 및 티어 1 PC OEM 분야에서 현재의 모멘텀이 계속될 것으로 예상합니다. 현재 밸류에이션은 2026년 EPS 추정치의 약 19배로 합리적인 것으로 보입니다."라고 Stifel의 애널리스트 루벤 로이는 고객 노트에서 썼다.