스포티파이 실적발표 25년 1분기

스포티파이(SPOT) 주가는 화요일 개장 전 초반 거래에서 실망스러운 사용자 및 재무 가이던스를 발표한 후 8%까지 하락했다. 이후 주가는 개장 전 7% 가까이 하락하며 일부 손실을 만회했다.


가이던스

2분기 월간 활성 사용자 수(MAU): 6억 8,900만 명, 시장예상치 약 6억 9,400만 명

2분기 영업이익 및 총 마진에 대한 가이던스도 기대치에 미치지 못했다.

1분기 실적내용

MAU:  전년 동기 대비 10% 증가한 6억 7,800만 명, 시장예상치 6억 7,900만 명

프리미엄 가입자: 12% 증가한 2억 6,800만 명

(2020년 이후 가장 강력한 1분기 가입자 증가율을 기록, 회사 역사상 두 번째로 높은 순증가를 기록)

스포티파이의 CEO 다니엘 에크는 실적 발표에서 "현재 기본 데이터는 매우 건전합니다: 참여도가 높고 유지력이 높으며, 프리미엄 모델 덕분에 사람들은 불확실성이 더 커졌을 때에도 유연하게 우리와 함께할 수 있습니다."라고 말했다.

"따라서 단기적으로는 다소 잡음이 있을 수 있지만 장기적인 스토리에 대해서는 자신감을 유지하고 있으며, 앞으로 나아갈 방향은 그 어느 때보다 명확하게 느껴집니다."결과에 대해 월스트리트 분석가들은 음악 플랫폼이 빅 테크를 압박하는 거시경제 불확실성이 지속되는 가운데 방어적인 역할을 한다고 말하며, 이는 다른 거대 스트리밍 업체인 넷플릭스와 유사하다고 말한다.

뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 제시카 레이프 에를리히는 결과 발표에 앞서 "현재의 거시적 불확실성 속에서 SPOT의 구독 모델은 보다 방어적/유틸리티적이어야 한다는 것이 우리의 견해입니다."라고 썼다.

Spotify 주가는 2월 중순에 사상 최고치인 약 652달러까지 치솟았다. 주가는 이러한 기록에서 벗어났지만 월요일 종가 기준으로 지난 1년 동안 약 106% 상승했으며, 이는 2022년에 직면했던 사상 최저치에서 극명하게 회복된 수치이다.

2월에는 첫 해의 수익성을 발표했으며 매출, 매출 총이익, 영업이익, 잉여현금흐름 부문에서도 분기 사상 최고치를 기록했다.

대규모 정리해고와 C-스위트 개편부터 공격적으로 추진해 온 팟캐스트 독점에서 벗어나 강도 높은 사업 개편에 따른 것이다.

Spotify는 2019년부터 2021년까지 10억 달러를 투자하여 시장에 진출한 후 팟캐스트 투자를 대폭 축소했다. 이후 비용을 절감하고 콘텐츠 초점을 좁혔지만 여전히 이 매체에 전념하고 있다.

월요일, Spotify는 1분기에 전 세계 팟캐스트 퍼블리셔와 팟캐스트 제공업체에 1억 달러 이상을 지불했으며, 이는 "크리에이터 경제에 대한 우리의 깊은 헌신"을 반영한 것이라고 밝혔습니다. 이 수치에는 조 로건, 알렉스 쿠퍼와 같은 유명 브랜드를 포함한 모든 형식과 계약에 걸쳐 크리에이터에게 지급된 금액이 포함된다.

Spotify는 2022년 투자자의 날에 장기 매출 총이익률 목표를 30%에서 35% 사이로 설정하는 등 높은 목표를 설정했다. 당시 Spotify는 매출 총이익률이 약 25%에 머물러 있는 등 수익 창출에 어려움을 겪고 있었다.

이러한 추세는 2024년에 1년도 채 되지 않아 두 번째로 가격을 인상하고 음악, 팟캐스트, 오디오북이 포함된 고가의 오디오 '묶음'을 출시하면서 반전되기 시작했다. 또한 다양한 소비자를 만족시키기 위해 오디오북 전용 요금제와 음악 전용 스트리밍 티어를 출시했다.

Spotify의 1분기 마진은 31.6%로, 4분기의 기록적인 32.2%보다 둔화되었지만 월스트리트 예상치를 약간 상회했다. Spotify는 컨센서스 예상치인 31.6%에 비해 2분기 총 마진을 31.5%로 상회했다.

분석가들은 2024년 기준치가 500베이시스 포인트 이상 급등한 이후 올해 마진 확대 속도가 둔화될 수 있다고 경고했다. 또한, 최근 여러 대형 음악 레이블과의 계약이 갱신되면서 향후 실적에 약간의 부담이 될 것으로 예상된다.

향후 광고 수익은 특히 거시적 환경이 취약한 상황에서 면밀히 주시할 것입니다. 현재 광고는 Spotify 전체 수익의 약 12%를 차지하고 있다.

Spotify에 따르면 1분기에 10,000명 이상의 광고주가 플랫폼의 새로운 도구를 사용했다. 이는 전년 동기 대비 21% 증가한 수치이며, 활성 광고주 중 1분기가 4분기를 넘어선 것은 이번이 처음이다.

또한 Spotify의 광고 비즈니스는 통화 중립 기준으로 전년 대비 5% 성장했다. 라이선스 팟캐스트 최적화 및 Spotify 파트너 프로그램 출시와 같은 전략적 이니셔티브의 단기적인 영향을 제외하면 광고 성장률은 두 자릿수 초반을 기록했다.

블룸버그 인텔리전스의 애널리스트 지타 랑가나탄은 "전반적인 불확실성에도 불구하고 잠재적인 가격 인상, 새로운 슈퍼팬 계층, 더 큰 광고 푸시, 비디오 팟캐스트와 같은 새로운 기능과 같은 여러 가지 수단으로 경쟁 해자가 심화되고 있으며 장기적인 전망은 긍정적입니다."라고 결과에 대한 반응으로 글을 남겼다.

실적 발표에서 Ek는 Spotify가 이제 플랫폼이 성숙함에 따라 가격을 주요 성장 지렛대로 보고 있지만, 인상은 점진적이고 전략적일 것이라고 강조했다.