월마트 실적발표 25년 1분기

월마트(WMT)는 수요일 오전에 혼합된 분기 실적을 발표했다.

미국 최대 소매업체인 이 회사는 트럼프 대통령의 관세를 회피하면서 1분기 매출이 2.5% 증가한 1,656억 달러로 월가의 예상치인 1,660억 2,000만 달러를 하회했다. 또한 지난 4월 월마트가 투자자의 날에 세운 3~4% 성장률 전망치에도 못 미치는 수치이다.

조정 주당 순이익은 전년 대비 1.7% 증가한 0.61달러로 예상치인 0.58달러를 상회했다. 미국 동일 매장 매출도 건강 및 웰빙, 식료품에 힘입어 4.5% 증가하여 예상치를 상회했다.

월마트는 앞으로 더 많은 고통을 예고했다.

"우리는 가격을 가능한 한 낮게 유지하기 위해 최선을 다할 것이지만, 이번 주에 발표된 인하된 수준에서도 관세의 규모를 고려할 때 좁은 소매 마진의 현실을 고려할 때 모든 압력을 흡수할 수는 없습니다."라고 월마트 CEO 더그 맥밀런은 발표에서 말했다.

2.8%의 조정 영업이익 성장률은 가이던스인 0.5%~2%를 상회했지만 지난달에는 그 범위를 하향 조정했다. 트럼프의 '해방의 날' 발표 이전에 월마트는 2월 20일 실적 발표에서 연간 조정 영업이익 성장률을 3.5%~5.5%로 예상했다.

이 회사는 2분기 순매출이 3.5%에서 4.5% 증가할 것으로 예상하고 있다. "배경의 역동적인 특성"으로 인해 "매우 넓고 예측하기 어렵기 때문에" 조정된 수익이나 영업이익에 대한 지침은 제공하지 않았다고 CFO 존 데이비드 레이니는 발표에서 말했다.

회사는 올해 내내 보수적인 2026 회계연도 가이던스를 반복했다. 순매출은 수년 전에 제시한 연간 매출 성장률 목표인 4%에 따라 3%에서 4% 사이로 증가할 것으로 예상하고 있다.

텔시 어드바이저리 그룹의 조 펠드먼은 고객들에게 보낸 메모에서 "관세가 월마트(및 전체 소매업체)의 2025년 추정치에 와일드카드로 남아 있기 때문에 월스트리트는 이 범위를 다시 한 번 강조할 것으로 예상했습니다."라고 말했다. 그는 이 소매업체가 "대부분의 소매업체보다 압력을 더 잘 견딜 것으로 예상된다"고 덧붙였다.


실적 발표 전 월마트 주가는 투자자들이 안전한 피난처를 찾으면서 올해 들어 7.3% 상승했고, 지난달에는 4% 이상 상승했다. 이는 현재까지 S&P 500(^GSPC)이 보합세를 유지하고 Target(TGT)이 30% 하락한 것과 비교하면 좋은 수치이다.

월마트 주가는 개장 전 거래에서 1% 상승했다.

실적내용

매출: 1,656억 1,600만 달러, 시장예상치 1,660억 2,000만 달러

조정 주당 순이익: $0.61, 시장예상치 $0.58

월마트 미국 동일 매장 매출 성장률: 4.5%, 시장예상치 3.85%

유동인구 증가율: 1.6%,  시장예상치 3.05%

티켓 성장률: 2.8%, 시장예상치 2.20%

이커머스 매출 성장률: 21%,  시장예상치 2.12%

샘스클럽 미국 내 동일 매장 매출 성장률: 6.7%, 시장예상치 4.93%

이 보고서는 다른 소매업체의 실적에도 중요한 지표가 될 수 있다. Target, Home Depot(HD), Lowe's(LOW)는 모두 다음 주에 보고서를 발표할 예정이다.

뱅크 오브 아메리카의 애널리스트 로버트 오메스는 월마트가 "공급업체와의 깊은 관계, 고급 가격 책정, 자동화 및 재고 관리 기능을 고려할 때 관세를 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다"고 말했다. 그는 월마트의 높은 밸류에이션을 "정당하다"고 말했다.

오펜하이머의 애널리스트 루페쉬 파리크는 고객들에게 "주가는 여전히 우수한 성과를 거둘 수 있는 위치에 있습니다."라고 말하며 "지속적인 식료품 점유율 상승, 대체 수익원의 기여도 증가, 월마트의 이커머스 투자로 인한 지속적인 혜택, 국제적 입지 개선"의 잠재력을 제시했다.

월마트의 미국 매출 중 약 60%는 식료품으로, 대부분 관세가 면제된다. 오메스는 미국 매출의 약 15%를 중국에서 수입하는 것으로 추정하고 있다. 펠드먼은 저소득층 소비자는 가치 있는 품목을 찾고 고소득층 쇼핑객은 저렴한 프리미엄 제품을 찾기 때문에 신중한 소비자 배경에서 혜택을 받을 수 있다고 말했다.

1분기에 Walmart의 이커머스 비즈니스는 미국과 전 세계에서 첫 분기 전체 수익성을 달성했다. 이커머스 매출은 예상치인 13.85%에 비해 22% 증가했다.

중국 관세가 145%에서 30%로 인하되는 90일간의 유예 기간 동안 소매업체들이 상품을 비축할 것으로 예상되므로 재고는 앞으로 주목해야 할 주요 지표가 될 것이다. 이번 분기 재고는 3.8% 증가하여 예상치인 3.29%에 비해 크게 증가했다.