루시드 주가, 플러그 파워 주가, 넥스트 에라 주가 상승 이유 (국채 수익률 하락 ?)

루시드모터스(LCID 8.15%), 플러그파워(PLUG 11.70%), 넥스트에라에너지파트너스(NEE 7.05%)의 주가는 동부시간으로 화요일 오후 2시 현재 각각 6.6%, 11.1%, 8.3% 상승했다.


이 세 회사는 두 가지 큰 공통점을 가지고 있다.

첫째, 각각 청정에너지 혁명의 최전선에 있는 회사로, 고급 전기차 설계 및 제조업체로서 루시드, 청정수소 생태계를 구축하는 플러그 파워, 청정에너지 중심 유틸리티 넥스트에라 에너지의 파트너로서 넥스트에라(NEE 4.58%)이다.


둘째, 이들 세 회사 모두 아직 성장기에 있다는 점을 감안할 때 여전히 외부자금에 어느 정도 의존하고 있다. 따라서 이들은 최근 몇 달간 시장에서 장기금리의 급격한 상승으로 인해 타격을 입고 있다.


그러나 연방준비제도이사회 관계자의 비둘기파적 발언과 장기 채권 수익률의 급격한 반전은 화요일 주식에 약간의 안도감을 주었다.


아마도 화요일 랠리를 이끈 핵심 요소는 장기 국채 수익률의 하락이었을 것이다. 10년 만기 국채 수익률은 이 글을 작성할 때 현재 약 16 베이시스 포인트 하락한 4.645%를 기록했고, 최근 최고치였던 4.887%에 비해 하락했다.


채권 수익률이 왜 변동성이 높은지 정확히 설명하기는 결코 쉽지 않다. 그러나 투자자들은 때때로 불확실한 시기에 장기 국채를 "안전한 피난처" 자산으로 본다. 주말 이스라엘-하마스 충돌이 이러한 움직임에 박차를 가하고 있을 가능성이 있으며 또한 이전의 급격한 수익률 상승이 단순히 스스로를 지쳤을 가능성도 있다.


게다가 라파엘 보스틱 애틀랜타 연방준비은행 총재는 화요일 전미은행가협회(American Bankers Association) 총회에서 연설을 통해 인플레이션을 2%대로 회복시키기 위해 연방준비제도가 더 이상 금리를 인상할 필요가 없을 것으로 생각한다고 말했다. 그는 또한 미국 경제가 경기침체에 빠질 것으로 생각하지 않는다고 말했다. .


연방준비제도는 단기금리처럼 장기금리를 책정하지는 않지만, 화요일에 장기금리가 낮아졌고, 우리가 단기금리 최고점에 도달했다는 징후가 나타났다는 사실은 금리에 민감한 많은 주식들 아래서 불을 지폈다.


이 세 가지 청정에너지 명칭들은 가치평가 관점과 운영 관점 모두에서 볼 수 있는 그러한 종류의 주식들이다. 루시드와 플러그 파워는 수익성이 없는 성장 회사들로서 수익으로 인해 많은 손실을 보고 있다. 따라서 이들 회사들의 모든 가치는 그들의 미래 이론적 이익에 달려 있다. 그리고 장기금리가 오르면, 미래 수익의 현재 가치가 낮아진다. 게다가 이 세 회사 모두 지금 외부 자본이 필요하거나 미래에 더 많은 자본이 필요할 수도 있다.


루시드가 일요일에 신형 루시드 에어 사파이어를 인도하기 시작했다고 방금 발표했지만, 이를 위한 생산 램프는 비용이 많이 든다. 지난 분기, 루시드는 매출 추정치를 놓쳤고, 8억 3천 8백만 달러의 막대한 영업손실을 냈다.


루시드는 사우디아라비아 공공투자 펀드에 많은 후원자를 보유하고 있지만, 만약 주가가 하락하여 회사가 더 많은 자본을 조달할 필요가 있다면, PIF를 통한 지분 상승은 주주들에게 훨씬 더 희석될 것이다.


마찬가지로, 플러그 파워는 상비 수소 전기, 액체, 극저온 탱크, 그리고 차량용 수소 연료 전지로 이루어진 야심 찬 수직 통합 생태계를 구축하고 있다. 수소 전력에는 엄청난 기회가 있지만, 플러그의 야심 찬 비전은 또한 상당히 자본 집약적이다. 지난 분기 매출이 72% 이상 증가했지만, 회사의 영업 손실 또한 59% 증가한 2억 3,380만 달러를 기록했다.


그리고 넥스트에라 파트너스가 "수익성"이 있는 반면, 전체 비즈니스 모델은 자본 시장을 활용하는 것을 전제로 한다. 수익률 회사로서, 이 회사는 주식 및/또는 부채를 매각하여 재생 에너지 프로젝트를 구입한 후, 계속해서 상승하는 배당금을 지급할 예정이다. 하지만 넥스트에라의 주식은 너무 낮게 하락하여, 주식을 발행하고 프로젝트를 수익성 있게 구입할 수 없다. 따라서, 전체 모델은 주식 또는 부채를 통해 다시 현금을 조달할 수 있을 때까지 꼼짝도 하지 못하게 되었다. 이 조건이 충족되려면, 이자율이 낮아지거나 주가가 다시 올라가야 할 가능성이 높으며, 이자율이 떨어질 때까지 주식은 의미 있게 다시 상승하지 않을 수도 있다.


이 주식들 각각 이자율에 얼마나 민감한지를 감안할 때, 이자율과 이자율 기대치가 내려오고 있기 때문에, '안심' 랠리를 보는 것은 놀라운 일이 아니다. 이 짓눌린 이름으로 바닥을 치는 것은 유혹적일 수 있다. 하지만, 투자자들은 이 주식들이 감질나게 하는 부작용을 가지고 있기는 하지만, 높은 위험도 가지고 있다는 것을 깨달아야 한다. 모든 주식들이 어느 정도 이자율 위험을 가지고 있지만, 이 세 주식들은 금리와 외부 자본에 대한 접근에 크게 의존하고 있는데, 이 요소들은 대체로 그들의 통제를 벗어난 것들이다. 따라서, 이 회사들이 성공하기 위해서는 잘 실행해야 할 뿐만 아니라, 약간의 행운도 필요하다.