유나이티드헬스 실적발표 25년 3분기

유나이티드헬스(UNH)는 견고한 3분기 실적과 상향 조정된 연간 가이던스에 힘입어 프리마켓에서 3.78% 상승한 379.83달러를 기록했다.

유나이티드헬스(UNH)는 2025년 3분기에 조정 EPS 2.92달러와 매출 1,132억 달러를 기록하며 애널리스트들의 예상을 상회했다.

이는 전년 대비 매출이 12.3% 증가한 수치다. 시장 컨센서스는 조정 EPS 2.81달러, 매출 1,130억 6천만 달러였다. 특히 옵텀(Optum) 부문 매출은 전년 대비 8.2% 증가했으며, 유나이티드헬스케어(UnitedHealthcare) 부문 매출은 16.3% 급증하여 870억 달러를 넘어섰다.


실적 및 가이던스 상향 조정


회사는 2025년 연간 조정 EPS 전망치를 기존 "최소 16.00달러"에서 "최소 16.25달러"로 상향 조정했다. 이는 시장 컨센서스인 16.22달러를 웃도는 수준이다. 또한, 순이익 전망치도 주당 최소 14.90달러로 상향 조정했다.

스티븐 헴슬리 유나이티드헬스 그룹 CEO는 "2026년 이후 지속적이고 가속화되는 성장을 위한 성과 강화와 포지셔닝에 집중하고 있으며, 이번 분기 실적은 이러한 목표를 향한 견고한 실행을 반영한다"고 밝혔다.


주요 사업 부문 성과 및 전략

유나이티드헬스는 메디케어 어드밴티지(Medicare Advantage, MA) 부문의 마진 개선에 주력하고 있으며, 2026년 4성급 이상 플랜 회원 비율이 약 78%로 개선될 것으로 예상하고 있다. 이는 2027년 EPS에 약 5%의 추가 성장을 가져올 수 있는 요인으로 지목된다. 또한, 회사는 2026년부터 수익성이 낮은 109개 카운티에서 MA 플랜을 철수하여 약 60만 명의 회원이 영향을 받을 것이라고 발표했다.

옵텀(Optum) 부문은 2028년까지 세전 마진 6∼8% 달성을 목표로 4단계 운영 개선 계획을 실행 중이다 14. 옵텀은 또한 의료 청구 처리 시스템을 간소화하기 위해 AI 기반 시스템인 '옵텀 리얼(Optum Real)'을 테스트 중이며, 이 시스템은 이미 알리나 헬스(Allina Health)에서 청구 거부율을 의미 있게 감소시키는 긍정적인 결과를 보였다.


당면 과제 및 시장 전망


유나이티드헬스는 여전히 메디케어 청구 관행, 상환 방식, 옵텀 Rx 운영에 대한 조사와 2024년 체인지 헬스케어(Change Healthcare) 사이버 공격 이후 의료 서비스 제공업체에 대한 대출 처리와 관련된 문제에 직면해 있다.

또한, 트럼프 행정부가 미국 무역 파트너에 대한 약가 조사에 착수할 가능성도 제기되고 있어 제약 판매에 관여하는 회사들에게 영향을 미칠 수 있다.

그럼에도 불구하고, 애널리스트들은 유나이티드헬스의 턴어라운드 스토리에 대해 긍정적인 시각을 유지하고 있다. 모건스탠리는 UNH에 대해 525달러의 목표주가와 함께 '비중 확대' 등급을 유지하며, MA 마진 회복과 옵텀 헬스(Optum Health)의 운영 개선에 대한 확신을 표명했다 14. BofA는 UNH의 목표주가를 325달러로 제시하며, 2027년 MA 요율 업데이트와 스타 등급 성과 개선에 따라 상승 여력이 있다고 분석했다.

UNH 주가는 현재 379.83달러로 프리마켓에서 3.78% 상승했다. 지난 거래일에는 0.96% 상승한 365.98달러로 마감했다. 주간 수익률은 0.41%, 월간 수익률은 6.36%를 기록했지만, 연초 대비 -27.65%, 1년 대비 -35.17%, 3년 대비 -32.45% 하락한 상태다. 다만 5년 수익률은 14.19% 상승했다.