델 주가 의견 상향

Dell Technologies(DELL)는 AI 인프라 사업의 강력한 성장 모멘텀에 힘입어 주가가 상승하고 있으며, 애널리스트들은 장기 성장 목표 상향 조정과 AI 서버 수요 증가를 긍정적으로 평가하고 있다.

Dell은 오늘 개장 전 5.12% 상승한 170.30달러를 기록했으며, 이전 거래일에는 0.62% 상승한 162.01달러로 마감했다. 지난 1주간 2.12%, 1개월간 8.24%, 연초 대비 40.58%, 1년간 31.04% 상승하며 견조한 주가 흐름을 보였다. 3년 및 5년 수익률은 각각 321.90%, 430.44%에 달한다. Dell은 AI 인프라 사업에서 강력한 모멘텀을 경험하고 있으며, 이는 최근 주가 상승의 주요 동력이다.


AI 인프라 및 재무 전망

Dell은 AI 서버 수요 증가에 힘입어 2026 회계연도에 200억 달러 상당의 AI 서버를 출하할 것으로 예상하고 있으며, 이는 전년 대비 두 배 증가한 수치이다. 2025년 2분기에는 56억 달러의 AI 서버 주문을 받았고 82억 달러를 출하하여 117억 달러의 백로그를 기록했다. Dell은 2025년 상반기에 이미 작년 전체보다 많은 AI 서버를 출하했다. 이러한 AI 모멘텀은 엔터프라이즈 및 소버린 AI 부문에서 강력한 성장을 이끌고 있다.

Citi는 Dell의 장기 재무 목표 상향 조정을 긍정적으로 평가하며, 연간 매출 성장률을 7∼9%(이전 3∼4%에서 상향), 비GAAP EPS 성장률을 15% 이상(이전 8%에서 상향)으로 제시했다. 또한, Dell은 잉여현금흐름의 100% 이상을 순이익으로 전환하고, 80% 이상을 주주에게 환원할 계획이다. Citi는 이러한 목표를 바탕으로 Dell의 목표 주가를 175달러로 상향 조정했다. Melius Research는 200달러, BofA는 170달러, Morgan Stanley는 144달러의 목표 주가를 제시했다.


Dell의 Infrastructure Solutions

Group(ISG)은 2026 회계연도에 11∼14%의 매출 CAGR을 달성할 것으로 예상되며, AI 마진은 한 자릿수 중반대를 기록할 것으로 보인다.  Dell은 서버 및 네트워킹 부문에서 33분기 연속 매출 점유율 1위를 유지하고 있으며, 컴퓨팅 시장 성장의 50%를 차지했다. 스토리지 부문에서도 94분기 연속 매출 1위를 기록하고 있다.


주요 계약 및 파트너십

Dell은 최근 IREN Ltd.와 58억 달러 규모의 GPU 및 관련 장비 구매 계약을 체결했습니다. IREN은 Microsoft와의 97억 달러 규모의 AI 클라우드 역량 계약을 이행하기 위해 Dell로부터 NVIDIA GB300 아키텍처 기반의 가속기 시스템을 구매할 예정이다. 이는 Dell의 AI 인프라 사업의 강력한 성장세를 보여주는 사례이다.

Dell은 또한 PyTorch Foundation에 프리미어 회원으로 합류하여 확장 가능한 AI 인프라 전문 지식을 활용할 예정이다. Michael Dell은 Elon Musk의 2025년 CEO 성과상에 대한 실용적인 관점을 제시하기도 했다.


PC 사업 부진 및 경쟁 심화

AI 인프라 사업의 강력한 성장에도 불구하고, Dell의 PC 사업은 어려움을 겪고 있다. 2025년 3분기 PC 출하량은 전년 대비 2.6% 증가한 1,010만 대를 기록했지만, 시장 점유율은 13.3%로 경쟁사인 Lenovo(17.3% 성장)와 HP(10.7% 성장)에 비해 뒤처졌다. 이러한 PC 사업의 부진에 대응하기 위해 Dell은 10월 24일 COO Jeff Clarke가 PC 사업부의 일상적인 책임을 맡도록 했다.

서버 시장에서는 전통적인 서버 제조업체와 ODM(Original Design Manufacturer) 간의 경쟁이 심화되고 있다. Dell의 서버 시장 점유율은 2023년 17.0%에서 2024년 13.3%로 하락했다. ODM은 하이퍼스케일 클라우드 기업과 직접 거래하며 비용 및 맞춤화 측면에서 경쟁 우위를 가지고 있어 Dell과 같은 OEM에 압력을 가하고 있다.