코어위브 실적발표 25년 3분기

CoreWeave는 AI 수요 가속화와 고객 다변화에 힘입어 2025년 3분기에 견고한 실적을 달성했다.


CoreWeave(CRWV)는 2025년 3분기에 예상치를 뛰어넘는 강력한 실적을 발표했다. 매출은 13억 6천만 달러를 기록하며 애널리스트 컨센서스인 12억 9천만 달러를 상회했다.

주당순이익(EPS)은 -22센트로 컨센서스인 -51센트보다 훨씬 양호했다.

이 회사는 매출 백로그가 550억 달러 이상으로 두 배 가까이 증가하며 사상 최고치를 경신했다고 밝혔다. 이는 AI 클라우드 플랫폼에 대한 전례 없는 수요를 반영하며, 특히 엔비디아(NVDA)와 메타(META)와의 주요 계약, 그리고 OpenAI와의 계약 확장에 힘입은 결과다.


재무 성과 및 전망

CoreWeave는 2025년 2분기에도 매출 12억 1천만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 207% 성장했고, 컨센서스를 12.4% 상회했다.

영업이익률은 16.5%로 가이던스인 15.7%를 넘어섰다. 2025년 전체 매출 가이던스는 52억 5천만 달러로 2억 5천만 달러 상향 조정되었으며, 이는 전년 대비 174% 성장을 의미한다.

Citi는 2026년 매출이 149억 달러, 조정 영업이익이 36억 달러(마진 24.4%)에 달할 것으로 예상하며, 이는 AI 수요 가속화에 따른 강력한 성장세를 반영한다.


CoreWeave는 데이터 센터 확장을 위해 막대한 자본 투자를 진행하고 있다. 2025년 4분기에는 Blackwell GPU 투자 및 데이터 센터 용량 확대로 인해 자본 지출(CapEx)이 122억∼147억 달러로 크게 증가할 것으로 예상된다. 또한, 펜실베이니아주 랭커스터에 60억 달러 규모의 데이터 센터 투자를 진행 중이며, Blue Owl과의 합작 투자를 통해 뉴저지주 케닐워스에도 대규모 데이터 센터 프로젝트를 추진하고 있다. 이러한 투자는 회사의 성장 동력인 GPU 및 전력 용량 제약을 해결하고 AI 인프라 수요를 충족하기 위함이다.


시장 포지션 및 경쟁 환경

CoreWeave는 AI 클라우드 인프라 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있다. 이 회사는 Nvidia의 지원을 받으며 190억 달러의 가치를 인정받았다. CoreWeave는 AI 개발자들이 필요로 하는 스택을 구축하는 데 집중하며, 확장 가능하고 신뢰할 수 있으며 고성능 인프라를 제공한다 11. 특히, 하이퍼스케일러를 포함한 기존 클라우드 및 신생 클라우드 제공업체 중 유일한 GPU AI 인프라 플래티넘 제공업체로 평가받고 있다.

CoreWeave는 고객과의 장기 계약(일반적으로 5∼6년)을 통해 안정적인 매출을 확보하고 있으며, 이는 업계 평균인 4년보다 길다.

또한, Weights & Biases 인수를 통해 1,600개의 직접 고객 관계를 확보하며 고객 기반을 확장하고 있다. 이 회사는 엔터프라이즈 고객들이 AI를 도입하고 통합하는 데 필요한 소프트웨어 및 하드웨어를 제공하는 공급업체로서의 입지를 강화하고 있다.

경쟁 측면에서는 마이크로소프트(MSFT) 및 OpenAI와 같은 대규모 고객의 계약 갱신 불확실성과 하이퍼스케일러의 경쟁 심화가 리스크 요인으로 작용할 수 있다.

그러나 CoreWeave는 고객 다변화를 통해 이러한 집중 위험을 줄이고 있으며, Meta 및 Nvidia와 같은 대형 고객을 추가하며 백로그 기여도를 높이고 있다.


자금 조달 전략

CoreWeave는 막대한 인프라 투자를 감당하기 위해 정교한 자금 조달 전략을 구사하고 있다. 2024년 이후 250억 달러 이상의 투자를 유치했으며, 이는 점진적으로 낮은 자본 비용으로 이루어졌다. 이 회사는 고수익 채권 발행과 GPU 담보 대출 등 혁신적인 자금 조달 구조를 개척하며 자본 시장 접근성을 강화하고 있다. CoreWeave의 자본 지출은 장기 고객 계약을 기반으로 한 '성공 기반' 모델로, 인프라가 자체적으로 감가상각되도록 설계되어 있다.