텍사스 인스트루먼트 주가 의견 하향

텍사스 인스트루먼트(TXN)는 골드만삭스로부터 '매도' 추천을 받았으며, 목표 주가는 $156이다. 이는 현재 거래가인 $174.20에서 하락할 가능성을 시사하며, 반도체 상승 주기에서 실행력과 레버리지에 대한 우려가 원인이다.

텍사스 인스트루먼트의 주가는 현재 $174.20에 거래되고 있으며, 골드만삭스가 '매수'에서 '매도'로 두 단계 하향 조정하고 목표 주가를 $200에서 $156으로 수정함에 따라 3% 하락했다.

이번 하향 조정은 골드만삭스의 2026년 반도체 섹터 전망의 일환으로, TXN이 주기 전반에 걸쳐 "부진한" 실행력을 보였고, 상승 주기에서 동종 업체에 비해 레버리지가 낮다는 점을 지적했다.

해당 기업은 하이퍼스케일러 AI 지출의 지속적인 성장을 예상하며, 이는 디지털, 메모리, 저장 섹터에 이점을 주고, 산업 및 자동차 부문의 점진적인 회복과 함께 아날로그 부문의 순환적 상승을 이끌 것으로 전망한다.

하향 조정에도 불구하고, 텍사스 인스트루먼트의 CEO 하비브 일란은 12월 2일 회사가 회복 단계에 있으며, 2025년 약 13%의 두 자릿수 성장을 예상한다고 밝혔다. TI 사업의 약 70%를 차지하는 산업 시장은 "더욱 의미 있는" 두 자릿수 회복세를 보이고 있으며, 자동차 섹터는 한 자릿수 성장을 경험하고 있다.

특히, TI는 2026 회계연도부터 데이터센터를 독립적인 시장 카테고리로 분류할 계획이며, 이 부문은 현재 $12억의 매출을 기록하고 "50%를 훨씬 넘는" 성장률을 보이고 있다 815. 이 부문은 전체시장(TAM)의 10-20%에 도달할 잠재력이 있다.

해당 기업은 2025년 3분기 말까지 목표 재고 수준에 도달했으며, 자본 지출(CapEx)은 2025년 $50억에서 2026년 $20-30억으로 감소할 것으로 예상한다. 이는 잉여 현금흐름에 최소 $25-30억을 추가할 것으로 전망된다. 씨티는 이전에 TXN에 대해 $235의 목표 주가로 '매수' 등급을 유지하며, CapEx 감소와 감가상각으로 인한 7%의 매출총이익 상승으로 EPS가 $12.00 이상으로 100% 성장할 것으로 예상했다 1012. 그러나 씨티는 2025년 11월, TXN이 컨센서스 EPS 하향 조정 우려 속에서 대규모 공매도에 직면하고 있다고 언급하기도 했다.


시장 및 재무 전망

텍사스 인스트루먼트의 2025년 3분기 매출은 $47.4억으로 전년 대비 14.2% 증가했으며, EPS 예상치인 $1.48을 충족했다. 그러나 4분기 EPS 가이던스인 $1.13-$1.39는 시장 예상치인 $1.40보다 약간 낮았다. 해당 기업의 중국 사업은 연초 대비 30% 초반의 성장률을 보이며 전체 사업의 약 20%를 차지하는 등 좋은 성과를 내고 있다. 해당 기업은 또한 우크라이나 폭격 사망 사건에 대한 부분적 책임 혐의로 소송에 휘말렸다 5. 텍사스 영구 학교 기금 공사는 2025년 2분기에 TXN 보유 지분을 32.9% 감소시켰다.

골드만삭스의 두 단계 하향 조정은 광범위한 반도체 시장, 특히 AI 주도 섹터가 상승세를 보일 것이지만, 텍사스 인스트루먼트는 특정 실행력 문제로 인해 이를 완전히 활용하지 못할 것이라는 견해를 반영한다.  씨티는 이전에 낙관적이었으나, 아날로그 부문의 회복이 늦어지면서 TXN의 2026년 매출 추정치를 $199억, EPS를 $6.66으로 하향 조정했다. 해당 기업은 아날로그 유닛이 2025년에 전년 대비 2%만 성장할 것으로 예상하며, 이는 역사적 평균인 9%에 크게 못 미친다고 언급했다. SOX 지수는 다양한 반도체 주식의 강세에 힘입어 S&P 500을 능가하는 랠리를 보였으며, 아날로그 반도체는 AI 전력 공급 요구 사항으로 인해 이점을 얻고 있다. 그러나 아날로그 섹터의 회복은 지연되고 있으며, 씨티는 향후 2-3분기 내에 회복이 시작될 것으로 예상한다.