중국, 디플레이션 공포 (CPI 하락)

블룸버그) -- 중국의 소비자 물가가 3년 만에 가장 가파른 속도로 하락한 반면, 생산자 비용은 마이너스로 더 떨어져 경제 회복에 직면한 어려움을 강조했다.

국가통계국은 토요일 성명을 통해 지난달 소비자 물가지수가 1년 전보다 0.5% 하락했다고 밝혔다. 이는 2020년 11월 이후 가장 큰 폭의 하락이며 블룸버그 조사에서 경제 전문가들이 예측한 0.2% 하락보다 약한 것이다.

생산자물가는 2.8% 하락할 것이라는 전망에 비해 3% 하락했다. 공장 게이트 비용은 14개월 연속 디플레이션 영역에 빠져 있다.

중국은 올해 많은 부분의 물가 하락으로 어려움을 겪었는데, 이는 중앙은행들이 대신 인플레이션 길들이기에 집중하고 있는 세계의 다른 많은 지역들과 대조적이다.

블룸버그 이코노믹스는 수요와 가격을 억제해온 주택 침체에 대응할 촉매제가 충분하지 않기 때문에 디플레이션 위험이 2024년까지 지속될 것으로 예상하고 있다.

핀포인트 자산운용의 장즈웨이 수석 이코노미스트는 "국내 수요 약세로 인해 디플레이션 압력이 증가했다"며 "이는 보다 지원적인 재정 정책의 중요성을 강조하는 것"이라고 말했다.

디플레이션은 경제 활동의 하방 나선으로 이어질 수 있기 때문에 중국에게 위험하다. 소비자들은 가격이 계속 하락할 것이라는 예상에 구매를 보류할 수 있으며, 이는 전체 소비에 더욱 부담을 줄 것이다. 기업들은 불확실한 미래 수요로 인해 생산과 투자를 낮출 수 있다.

디플레이션은 또한 물가 하락이 기업 소득을 낮추고 기업들의 부채 상환을 더 어렵게 만들기 때문에 경기 부양을 위한 통화 정책의 효과를 떨어뜨릴 수 있다. 중앙은행은 지난 달 인민은행 고문이 이러한 압력이 "일시적"이라고 말한 바 있는 등 올해 디플레이션의 위험을 과소평가하려고 노력해왔다.

더 강력한 지원 중국 정부는 최근 내수 진작을 위해 재정정책으로 눈을 돌리면서 예상 밖으로 재정적자를 늘리고 은행들이 지방정부가 낮은 금리로 부채를 상환해 소비능력을 높이도록 독려하고 있다.

중국의 최고 지도자들은 금요일 그러한 정책들이 "적절하게" 강화될 것이라고 발표하고 경제적인 "진보"의 중요성을 강조함으로써 내년 성장 목표가 야심적일 수 있음을 시사했다.

중국 정치국, 2024년 국내총생산(GDP) 목표에 대한 기대감 제고 그러나 정부의 추가 지출이 다른 부문의 수요 감소를 상쇄하기는 어려웠다. 11월 중국의 100대 개발업체 중 신규 주택 판매 가치는 전년 동기 대비 29.6% 하락했다.

수출 또한 지난달 0.5% 증가에 그쳐 최근 몇 년간 보여진 속도에 크게 못 미쳤다. 경제 전문가들은 성장의 바닥을 말하기는 이르다고 말했고, 일부에서는 부동산 부문의 지속적인 도전으로 인해 2024년 경제에 추가적인 압력이 있을 것으로 예측했다.

CPI 수치가 약세를 보인 것은 부분적으로 돼지고기 가격 하락 때문이다. 돼지고기의 충분한 공급과 소비 부진이 시장을 압박했고, 정부가 가격 지원 조치를 취하도록 했다. 육류는 현지 식당가들 사이에서 인기가 많아 중국 CPI 에서 큰 비중을 차지하고 있다.

변동성이 큰 식품 및 에너지 비용을 제거하는 이른바 핵심 CPI는 11월 전년 동월 대비 0.6% 상승하며 전월 실적을 반복했다.

중국은 올해 연간 물가상승률 목표를 3% 안팎으로 잡았는데, 이를 놓칠 게 거의 확실시된다. 경제학자들은 2024년 전망에 대해 엇갈린 견해를 보이고 있는데, 심리가 개선되면서 소비자물가가 1% 안팎의 속도로 상승할 수 있다는 주장과 디플레이션이 상반기까지 지속될 것이라는 주장도 있다.

Jones Lang LaSalle Inc.의 Greater China 수석 경제학자 Bruce Pang에 따르면, 적극적인 재정 부양책은 내년 중국 정책 목표의 중요한 부분이 될 것이다. 그 조치들은 "투자와 소비를 유도하는 것과 지방 정부의 부채 위험을 줄이는 것 사이의 균형을 맞춰야 한다."