어도비, 쇼피파이 주가 의견 (하향)

BNP 파리바의 애널리스트 스테판 슬로윈스키는 목요일 소프트웨어 산업의 전망에 대한 긴 보고서에서 "'효율성의 해'와 새로운 GenAI 성장 기회 덕분에 소프트웨어 주식은 1년 전보다 더 비싸지 않다"고 썼다. "나쁜 소식은 수요 추세가 (아직) 개선될 기미를 보이지 않고 있다는 것이다."

슬로윈스키는 2023년 실적이 저조한 소프트웨어 주식을 보유하지 않은 채 끝냈지만 이제는 달라졌다. 애널리스트는 "지속적인 수요 부진과 단기적인 젠AI 수익화 실망 위험"을 이유로 그룹에 대해 "약간 더 방어적"으로 돌아서고 있다. 게다가 연방준비제도가 시장의 예상대로 금리를 내리지 않으면 소프트웨어 주식이 휘청거릴 수 있다.

슬로윈스키는 목요일 어도비, 쇼피파이, 줌 비디오 커뮤니케이션에 대한 등급을 Neutral에서 Underperform으로 하향 조정했다. 그는 어도비와 쇼피파이가 이미 12배 이상의 높은 가격으로 거래되고 있다고 지적했다.

그는 "요금 인하 실망은 쇼피파이의 소비자 재량 지출 노출과 어도비의 젠AI 경쟁 증가와 마찬가지로 위험"이라고 썼다. 줌에 대해서는 채널 체크가 "2024년 시장이 예상하는 기업 성장 가속화를 제공하는 줌의 능력에 의문을 제기한다"고 썼다.

그러나 슬로윈스키는 업계 다른 곳에서 강세를 보이며 마이크로소프트 주식을 Neutral에서 Outperform으로 상향했다. 그는 이 소프트웨어 대기업이 earnings 대비 가격 기준으로 그룹에서 가장 낮은 평가 중 하나를 포함하여 "더 방어적인 특성"을 가지고 있다고 보고 있다. 그는 또한 액티비전의 통합으로 구조조정의 혜택을 받고 있으며, 올해 애저 클라우드 사업이 추진하는 수익 창출 가능성도 있다고 보고 있다. 2025 회계연도의 잉여 현금흐름 개선은 마이크로소프트의 경우 GenAI 투자에서 GenAI 수익률로의 전환을 의미할 것이다.

슬로윈스키는 또한 오라클, 세일즈포스 및 SAP에서 아웃퍼폼 등급을 유지하며, 이 세 가지 모두의 주당 수익 20% 성장 가능성을 보고 있다.

그는 워크데이와 알파벳 모두에서 여전히 강세를 보이고 있으며, Amazon.com , 인튜이트, 서비스나우 및 스노우플레이크에서 중립 등급을 유지하고 있다. 마이크로소프트 주가는 목요일 0.6% 상승한 반면 쇼피파이는 0.7%, 어도비는 1.3%, 줌은 1.5% 하락했다.