플러그 파워 전망 (부정적)

플러그 파워(NASDAQ: PLUG)의 주가는 최근 주당 2달러 이하로 하락하여 52주 만에 최저치를 기록했다. 수소 주식은 올해 거의 60% 하락했다. 그것은 심지어 사상 최고치를 훨씬 밑돌았다.

낙관론자는 주식이 바닥을 칠 때까지 더이상 하락이 별로 없다고 말할지도 모른다. 그들은 또한 수소 회사의 엄청난 성장 잠재력을 주식이 대규모로 회복될 수 있다는 낙관론의 이유로 꼽을 수 있다. 그러나 주식이 계속 하락해서 0이 될 때까지 멈추지 않을 수 있는 이유가 있다. 낮은 주가에도 불구하고 투자자들이 플러그 파워에 투자하는 데 돈을 낭비해서는 안 되는 이유가 여기에 있다.

손실이 계속 쌓이다

플러그 파워는 금융 열차 사고다. 회사의 수익은 활발하게 성장하는 대신 지난 1년 동안 급격히 감소했다. 2분기에 1억 4300만 달러의 수익을 기록했는데, 이는 전년 동기의 2억 6000만 달러보다 감소한 것이다. 한편, 올해 상반기 총 수익은 작년 2분기에 생산한 것보다 약 300만 달러 더 많았을 뿐이다. 설상가상으로 플러그 파워는 가파른 손실을 기록하고 있다. 2분기에 2억 4500만 달러의 영업 손실을 기록했는데, 이는 매출보다 1억 달러 이상 많은 것이다. 올해 5억 달러 이상의 영업 손실을 기록했는데, 이는 2023년 상반기보다 더 많은 것이다.

실질적인 가치 저하

대규모 영업 손실을 기록한 것 외에도 플러그 파워는 수소 네트워크를 확장하기 위해 추가적인 현금을 사용하고 있다. 이 회사는 올해 첫 6개월 동안 부동산, 공장 및 장비 구입에 거의 1억 9,400만 달러를 지출했다. 손실과 자본 지출의 조합은 재정에 상당한 압박을 가했다. 플러그 파워의 현금 인출 사업은 재정의 구멍을 메우기 위해 여러 단계를 밟아야 했다. 이 회사는 운영 및 확장 계획에 자금을 대기 위해 현금을 모으기 위해 수년에 걸쳐 대량의 주식을 발행했다. 이로 인해 미결제 주식이 급등했다: 이 회사는 올해 공개 및 비공개 주식 공모 수익금을 통해 5억 7,000만 달러 이상을 조달했다. 이는 현재 시가총액이 약 17억 달러인 회사로서는 엄청난 양의 주식 희석액이다.

그 주식을 모두 발행했음에도 불구하고 이 회사의 현금 포지션(현금, 현금성 자산, 제한 현금)은 지난 6월 말 15억 달러에서 2분기 말 10억 달러 수준으로 하락했다. 한편, 이 회사는 전환 선순위 채권, 각종 리스 의무, 기타 부채를 포함한 총 부채가 거의 17억 달러에 달한다.

플러그 파워는 그린 수소 생산 시설을 확장하기 위한 추가 자금을 확보하기 위해 노력하고 있다. 그것은 에너지부로부터 폐쇄하기 위해 노력하고 있는 최대 16억 6천만 달러의 대출 보증에 대한 조건부 약속을 받았다. 그 대출은 그것의 부지들 중 최대 6개의 개발 자금에 도움이 될 것이다.

그 대출이 확장 자금을 조달하는 데 도움이 되겠지만, 그 회사는 여전히 적자 운영에 자금을 댈 방법을 찾아야 한다. 그 희망은 그 회사가 운영을 확장하면서 결국 돈을 벌기 시작하는 것이다. 그러나 플러그 파워는 수년에 걸쳐 이익을 얻기 어렵다는 것이 입증되었고, 그것이 지속적으로 수익성을 낼 수 있다는 보장이 없기 때문에 운영 자금을 조달하기 위해 주식을 계속 팔아야 할 것이다. 그 희석액은 주가에 더 큰 비중을 추가하여 주가를 더 떨어뜨릴 가능성이 있다.

플러그 파워를 둘러싼 과대 광고에 휘말리기 쉽다. 그것은 거대한 미래 시장으로 떠오를 수 있는 것을 활용하기 위해 선도적인 수소 사업을 구축하고 있다. 그러나 그 회사는 사업을 운영하고 운영을 확장하기 위해 현금을 통해 계속해서 연소하고 있다. 그것은 곧 코너를 돌 것 같지 않아서, 주가는 계속해서 하락할 수 있다. 그것이 플러그 파워가 주식을 0까지 희석시킬 수 있기 때문에 현재 낮은 가격에 살 가치가 없는 이유이다.