ASML주가, 모건 스탠리의 탑픽 리스트에서 삭제

모건 스탠리가 명망 "탑"리스트에서  ASML주식을 삭제 한 후 목요일 장전 거래에서  주가가 소폭 하락하고 있다.

이번 등급 하향 조정은 회사 목표 주가의 수정과 함께 글로벌 반도체 부문에서 다양한 도전에 직면한 ASML의 단기 실적에 대한 우려를 불러일으켰으며, 모건 스탠리의 이번 결정은 ASML의 성장 과정을 자세히 재평가한 후 이루어졌다.

이 증권사는 주식에 대해 '비중확대' 등급을 유지했지만, 향후 몇 년간 매출 및 이익 둔화에 대한 잠재적 우려가 커지고 있음을 반영하여 목표 주가를 1,000유로에서 925유로로 낮췄다.

"인텔(나스닥:INTC)의 영향으로 예상되는 감원을 고려하여 2025/26년 예상치를 하향 조정합니다."라고 모건 스탠리의 애널리스트들은 말한다. 이는 최첨단 반도체 생산에 중요한 ASML의 첨단 Low NA EUV 시스템에 대한 수요 감소에 대한 기대감에서 비롯된 것이다.

모건 스탠리의 애널리스트들은 ASML의 전망을 약화시킬 수 있는 몇 가지 위험을 지적했다.

1. 주요 우려 사항은 인텔의 지출 둔화가 예상된다는 점이다. ASML의 최대 고객 중 하나인 인텔의 투자 감소는 ASML의 매출 성장에 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다.

또한 ASML의 High NA EUV 시스템은 반도체 제조의 차세대 개척지이지만, 채택 속도에 대한 우려가 커지고 있다.
인텔은 이러한 첨단 도구에 전념하고 있지만, TSMC와 같은 다른 주요 업계 업체들은 향후 10년 내로 하이 NA 시스템 주문을 연기할 것으로 예상된다.

이로 인해 ASML이 이러한 시스템에서 수익을 인식하는 시기에 대한 불확실성이 발생하며, 이는 회사의 장기 성장 계획에 필수적인 요소이다.

2. ASML의 전망을 압박하는 또 다른 요인은 회사의 중요한 시장인 중국에 대한 노출이다.

한편으로는 중국의 반도체 용량에 대한 지속적인 투자로 인해 ASML의 혜택을 누릴 수 있다. 그러나 미국과 중국 간의 지정학적 긴장은 특히 추가 수출 제한이 부과될 경우 위험을 초래할 수 있다.

모건 스탠리는 새로운 미국 규제가 특히 장비에 대한 유지보수 및 업그레이드를 제공하는 설치 기반 관리 비즈니스에서 ASML의 중국 매출에 영향을 미칠 수 있는 잠재력을 보여주었다.
이러한 제한은 중국 반도체 제조업체의 수요를 둘러싼 광범위한 불확실성과 결합하여 ASML의 성장 전망에 또 다른 복잡성을 더하고 있다.

3. 반도체 산업의 주기적인 요인도 ASML에 위험을 초래한다. 이 회사는 특히 인공 지능(AI) 및 기타 첨단 기술에 사용되는 첨단 칩에 대한 수요 급증의 주요 수혜자였다. 그러나 모건 스탠리는 특히 급격한 확장기 이후 반도체 수요 둔화 가능성에 대한 우려가 커지면서 시장 심리 변화에 여전히 취약하다고 경고했다. 다른 많은 동종 업체와 마찬가지로 ASML도 변화하는 거시 경제 상황에 적응함에 따라 주문량이 변동할 수 있다.

이러한 어려움에도 불구하고 모건 스탠리는 ASML의 장기적 잠재력에 대해 긍정적인 전망을 유지하고 있다.

애널리스트들은 "우리는 여전히 수주잔고 증가, 중요한 EUV 리소그래피 분야에서의 지배력, 추가 매출 감소율 개선 등을 통해 ASML을 글로벌 세미 분야에서 고품질의 이름으로 보고 있습니다."라고 말했다. 그러나 리스크와 보상에 대한 재평가로 인해 회사의 단기적인 어려움을 고려하여 낮은 배수를 적용하여 밸류에이션 접근 방식을 조정했습니다. 그 결과 목표 주가는 925유로로 낮췄습니다."