트럼프 관세, 나이키 월마트등 소매업체 타격

신발 대기업 나이키(NKE)나 대형 유통업체 월마트(WMT)와 같은 소매업체들은 몇 달 동안 준비해 왔지만, 관세로 인한 타격을 피할 수는 없었다.

수요일 오후, 도널드 트럼프 대통령은 4월 5일부터 모든 국가에 대해 10%의 기본 관세를 부과한다고 발표했다. 4월 9일부터 60개국이 추가 관세를 부과받게 된다. 60개국 목록에는 베트남(46%), 중국(34%), 인도네시아(32%), 유럽연합(20%)이 포함된다.

나이키, 월마트, 타겟(TGT), 달러 트리(DLTR)와 같은 거대 소매업체의 주가가 시간외 거래에서 하락하고 있다.

"그러나 새로운 관세 체제의 포괄성은 매우 높은 관세율 중 일부와 마찬가지로 더 충격적입니다. 오늘 확인된 사실은 관세에서 벗어날 수 없다는 것입니다. 수입하는 모든 회사는 이러한 새로운 무역 방식으로 인해 발생하는 더 높은 비용을 감당해야 할 것입니다."라고 GlobalData 소매 부문 전무이사 닐 손더스는 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 말했다.

전국소매업연맹의 공급망 및 관세 정책 담당 부사장인 조나단 골드는 지금까지의 불확실성을 고려할 때 소매업체들이 "정말 계획하고 준비할 시간이 충분하지 않았다"고 말했다.

중국, 멕시코, 캐나다 이외의 지역으로 생산을 이전하는 것과 같은 완화 전략은 다른 많은 주요 수출국에 높은 세율을 부과함으로써 더 이상 효과적이지 않다.

CFRA의 애널리스트 아룬 순다람은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "일반적으로 기업이 관세 역풍을 완화하기 전에 관세가 먼저 실현되기 때문에 소매업체에 미치는 단기적인 영향은 마진에 타격을 줄 것"이라고 말했다.

소매업체들은 출처 변경, 제품 선택 변경, 가격 협상과 같은 전술을 시도할 것이며, 순다람은 월마트와 코스트코(COST)가 이를 실행해 왔다고 말했다.

Target의 최고 상업 책임자 릭 고메즈는 실적 발표에서 공급망 다각화에 적극적으로 나서고 있으며, "중국에서 전 세계 다른 지역으로 사업을 이전하고 서반구, 과테말라, 온두라스뿐만 아니라 아시아 전역으로 진출하는 방안을 모색하고 있다"고 말했다.

"순다람은 수요일 발표에 앞서 "시장은 부분적으로 관세 위험에 가격을 책정했지만 전체 범위는 아니다"라고 말했다. "소비자 재량 부문과 필수소비재 부문의 많은 기업이 여전히 역사적 평균에 비해 상당히 높은 프리미엄으로 거래되고 있습니다."

예를 들어, 월마트는 선물 가격 대비 수익 비율 33.56에 거래되고 있다.

예상보다 높은 관세는 "월마트의 수익 추정치에 일부 하락을 초래할 수 있다... PE 배수가 더 많이 감소하는 것을 볼 수 있습니다. 수익 예측치가 더 낮아지는 것을 볼 수 있습니다."라고 그는 말했다.

그러나 순다람에 따르면 구독 모델을 보유한 기업은 이러한 환경에서 더 나은 경쟁을 할 수 있다. 코스트코, 아마존(AMZN), BJ, 심지어 월마트+도 멤버십 수익의 일부를 "관세 역풍을 흡수"하고 일반적으로 "더 부유한 고객층"을 확보하는 데 사용할 수 있다고 생각해 보자.

베트남과 같은 동남아시아의 주요 의류 수출국이 높은 관세로 타격을 받고 있는 상황에서 특수 의류, 신발 및 기타 소매업체는 전체 영향을 완화하기 위해 큰 압박을 받을 것이다.

태피스트리(TPR), 아베크롬비 앤 피치(ANF), 콜스(KSS), 메이시스(M)의 주가가 모두 시간외 거래에서 하락하고 있다.

지난주 캘빈 맥도날드 CEO가 실적 발표에서 쇼핑객들이 허리띠를 졸라매고 있다고 밝힌 후 룰루레몬(LULU) 주가는 현재까지 26% 이상 하락했다.

"인플레이션과 경제에 대한 우려가 커지면서 소비자들의 지출이 줄어들고 있다"고 그는 말하며, 이로 인해 애슬레저 회사와 소매 업계 전반의 트래픽이 둔화되었다고 말했다.

나이키는 관세로 인한 타격도 경고했다. 매튜 프렌드 CFO는 실적 발표에서 4분기 총 마진이 400~500 베이시스 포인트 감소할 것으로 예상하며, 여기에는 중국과 멕시코에 대한 관세의 예상 영향이 포함되지만 상호 관세는 포함되지 않을 것이라고 말했다.

이제 질문은 기업이 얼마나 흡수할 수 있는지, 그리고 고객에게 어떤 비용을 전가할 것인지에 달려 있다.

수요일, 전국소매업연맹은 올해 소매 판매가 2024년 3.6%에 비해 2.5%에서 3.7% 사이로 성장할 것으로 전망했다.

"우리는 성장 둔화를 예상하고 있지만, 낮은 실업률, 느리지만 꾸준한 소득 성장률, 기타 가계 재정에 힘입어 소비자 펀더멘털은 그대로 유지되고 있습니다."라고 NRF의 수석 이코노미스트 잭 클라인헨즈는 말한다.

그러나 금요일 미시간 대학교에서 발표된 소비자 심리는 2022년 11월 이후 최저 수준으로 떨어졌다.

소비자 스트레스의 다른 징후도 나타나기 시작했다. 소매업체와 신용카드를 발급하는 금융 회사인 Synchrony Financial은 소비자 지출이 둔화되었다고 밝혔다. 지난달 뉴욕 연방준비은행은 신용카드와 자동차 연체율이 소폭 상승했다고 발표했다.

예일대학교의 어니 테데스키는 "상하기 쉬운 상품의 경우 식료품점에서 비교적 빠르게 가격이 인상되는 것을 볼 수 있습니다."라고 말한다. "전자제품, 가전제품, 자동차"와 같은 내구재는 재고를 통해 판매하기 때문에 가격을 인상하는 데 몇 달이 걸릴 수 있다.

PwC 미국 소비자 시장 업계 리더인 알리 퍼먼은 많은 소매업체와 원자재 제조업체가 "관세에 대한 기대치보다 훨씬 높은 물량을 수입하고 있다"고 말했다. 그 추가 비용만으로도 "늦봄, 초여름 언젠가 소비자 지갑에 도달할 가능성이 높다"고 말했다.