트럼프 관세, 소비재 주가 (나이키 목표주가 하향)

수요일 오후 시장의 급격한 회복세는 도널드 트럼프 대통령이 중국을 제외한 전 세계 국가에 대한 관세 인상을 일시적으로 중단한 데 힘입은 것이다. 10%의 포괄 관세는 여전히 적용되지만 신발과 어린이 장난감이 많이 만들어지는 베트남, 캄보디아, 인도네시아 등 국가에 영향을 미칠 것으로 예상되었던 더 큰 관세는 적용될 것이다.

그 반등에서 잊혀진 것처럼 보이는 것은 관세가 연초보다 여전히 높고 중국산 수입품에 대한 관세가 무려 145%에 달할 것이라는 점이다. 기본 관세와 중국 관세 외에도 트럼프는 더 광범위한 관세를 일시 중단했을 뿐이므로 어제의 상승은 기업이 직면할 궁극적인 비용을 과대평가했을 수 있다.

부트반 홀딩스(뉴욕증권거래소: BOOT)가 9%까지 하락했고, 데커스 아웃도어(뉴욕증권거래소: DECK)가 8.3%, 해즈브로(나스닥: HAS)가 9.8%, 마텔(나스닥: MAT)이 10.1%, 나이키(뉴욕증권거래소: NKE)가 11.9% 하락하며 저점을 기록했다.

관세 게임이 계속된다.

시장에서 점점 더 분명해지고 있는 것은 트럼프가 대미 수입품에 대한 관세 인상을 고집하고 있다는 점이다. 이러한 관세의 세부 사항은 "해방의 날"에 발표된 내용과 다를 수 있지만 주제는 동일하다.

중국과의 긴장 고조는 중국에서 생산하거나 저가 옵션이 되기를 원하는 기업들에게 문제가 될 수 있다. 중국에서 협상된 해결책이 있을 수 있지만, 현재 상황과 무역 전쟁의 주요 인물들을 고려할 때 장기적인 영향을 미칠 수 있다.

소비재 기업의 이중고

이 회사들에게는 두 가지 영향이 있을 수 있다.

첫째, 관세는 고객에게 전가하거나 마진을 흡수하는 데 필요한 직접적인 비용이 될 수 있다. 이는 당분간 수익에 부담을 줄 수 있다.

두 번째이자 잠재적으로 더 중요한 것은 경제 전반에 미치는 영향이다. 관세 인상과 비용 상승은 미국 경제를 경기 침체로 몰아넣을 수 있으며, 이는 판매, 마진 또는 투자자가 주식에 지불하려는 배수에 좋지 않을 것이다.

불확실한 미래

장기 투자자들은 경기가 악화되거나 실적이 하락할 경우 주가가 항상 하락할 수 있다는 점을 유의해야 하기 때문에 이를 매수 기회로 볼 수 있다. 하지만 불확실성이 높을 때 달러 비용 평균을 내는 것은 장기적인 수익을 창출하는 좋은 방법이다.

즉, 향후 몇 주 동안 2025년 남은 기간의 경제 지표와 수익 가이던스가 발표되면서 시장이 하락할 가능성도 있다. 기업들은 투자자들에게 미래에 대해 어떻게 생각하는지 말할 것이며, 관세 불확실성과 약한 소비자 심리를 고려할 때 밝지 않을 수 있다.

현재 확실한 것은 관세와 경제와 관련된 불확실성뿐이다. 하지만 시장이 수입 비용 상승에 반발하고 있으며 이 메시지가 효과가 있을 수 있다는 것은 분명하다. 하지만 2025년에는 수익에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높기 때문에 세계 최고의 소비재 기업이라도 변동성이 시장을 지배할 것으로 예상한다.


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스티펠은 나이키(NKE)의 목표 주가를 75달러에서 64달러로 낮추고 주식에 대한 투자의견 '보유'를 유지했다. 이 회사는 관세 시행 가능성과 그에 따른 2026년 수익력에 대한 영향을 반영하기 위해 애널리스트의 스포츠 및 라이프스타일 브랜드 커버리지 전반에 걸쳐 목표 주가를 평균 18% 낮췄다. 애널리스트는 회사의 수정된 밸류에이션에서 중국산 상품에 대해 60%의 포괄 관세율을 고려하고 있다고 투자자들에게 말한다.