팔란티어 주가, 공매도 리포트 40달러도 관대 (?)

팔란티어 주가, 너무 높은 밸류에이션 (?)

앤드류 레프트는 투자자들이 팔란티어 주식을 과대평가했으며, 실제 가치는 OpenAI와 같은 진정한 AI 리더에 비해 낮은 편이라고 주장한다.

팔란티어의 주가는 올해 들어 130% 이상 상승했다.

팔란티어 테크놀로지스는 2025년에 가장 큰 인공지능 승자 중 하나였지만, 투자자들이 너무 앞서 나갔을 수도 있다고 믿을 만한 이유가 있다.

지난 수요일 폭스 비즈니스에서 팔란티어의 주식(PLTR)이 심각하게 고평가되었다고 말한 유명 공매도 및 시트론 리서치 설립자 앤드류 레프트에 따르면 그렇다.

레프트는 월요일에 팔란티어를 "이제 펀더멘털과 분석에서 분리된 회사"라고 부르며 주식에 대해 새로운 비판을 가했다.

팔란티어의 주가는 올해 들어 지금까지 130%나 상승하여 S&P 500 지수의 2025년 SPX 최고 실적을 기록했다. 팩트셋 데이터에 따르면 이 높은 가격표는 지난 12개월 수익을 기준으로 588배의 놀라운 주가수익비율을 제공하며, 이는 AI 선두주자인 엔비디아(NVDA)의 주가수익비율 58배와 비교된다. 낙관적인 투자자들은 팔란티어의 독점 정부 계약과 인공지능 플랫폼 제품 제공을 지적하며 밸류에이션을 옹호하고 있다.

그러나 주가는 지난 한 주 동안 하락하여 8월 12일 사상 최고치인 186.97달러로 마감한 이후 6.9% 하락했으며, 레프트의 폭스 비즈니스 등장 이후 5.6% 하락했다. 팔란티어의 주가는 월요일에 174.03달러로 마감했다.

레프트는 월요일 메모에서 팔란티어가 AI 업계 선두주자이자 비상장 OpenAI와 비슷한 밸류에이션으로 거래된다면 주가는 현재 수준에서 77% 하락할 것이라고 주장했다.

OpenAI는 6,000억 달러의 가치를 인정받을 수 있는 60억 달러 규모의 주식 2차 매각을 준비 중이라고 CNBC가 지난 금요일 확인했다.

블룸버그 통신은 또한 OpenAI가 2026년에 294억 달러의 매출을 달성할 것으로 예상한다고 보도했다. 이는 ChatGPT 제작자의 주가가 선물 매출의 약 17배에 달한다는 것을 의미한다.

한편, 팩트셋에 따르면 팔란티어는 2026년에 56억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상된다. 팔란티어의 매출 지표에 동일한 배수를 적용하면 주가는 40달러가 된다.

레프트에 따르면 40달러의 주가도 "generous"가 될 것이며, "팔란티어는 운 좋게도 OpenAI와 동일한 밸류에이션 배수를 달성할 수 있을 것"이라고 한다.

"17배의 매출 배수를 기록하더라도 OpenAI는 세계에서 규모가 큰 [서비스형 소프트웨어] 주식 중 가장 높은 배수를 보유하고 있으며, 그 수치 자체가 극단적이라는 점에 유의해야 합니다. 이는 [팔란티어]가 40달러로 여전히 비쌀 것임을 의미합니다."라고 레프트는 말한다.

레프트는 팔란티어가 OpenAI와 동등하다고 생각하지 않는다. 팔란티어의 계약 기반 수익은 OpenAI의 광범위한 구독 모델보다 더 크고 확장하기 어렵다고 생각한다. 또한 팔란티어는 Microsoft Corp.(MSFT) 및 Databricks와 같은 다른 소프트웨어 회사와의 경쟁에도 직면해 있다.

레프트는 주가가 앞으로 몇 달 동안 계속 상승할 수 있다는 점을 인정했다. 결국 시장은 당신이 감당할 수 있는 것보다 더 오랫동안 비합리적으로 유지될 수 있다. 하지만 레프트의 예측이 맞다면 팔란티어의 주가는 급락할 길이 될 수 있다.