비자 실적발표 26년 1분기

Visa (V)는 견고한 실적과 긍정적인 전망에도 불구하고 단기적인 규제 불확실성으로 인해 현재 매수보다는 관망하는 것이 현명하다.


실적 요약 및 전망

Visa는 2026 회계연도 1분기에 예상치를 상회하는 실적을 발표했다. 조정 주당순이익(EPS)은 3.17달러로 애널리스트 컨센서스인 3.14달러를 넘어섰고, 매출은 전년 동기 대비 15% 증가한 109억 달러를 기록하며 컨센서스 106.9억 달러를 상회했다. 결제 볼륨은 8%, 해외 결제 볼륨은 12% 증가했다. Visa는 2026 회계연도 2분기 순매출 성장률이 낮은 두 자릿수를 기록하고, 연간 EPS 성장률도 낮은 두 자릿수를 기록할 것으로 전망했다.


Visa는 2025 회계연도에 400억 달러의 순매출(전년 대비 11% 증가)과 11.47달러의 비GAAP EPS(14% 증가)를 기록하며 견고한 성과를 보였다. 총 결제 볼륨은 7% 증가한 16.7조 달러, 처리된 거래는 8% 증가한 3,290억 건을 기록했다. 특히, 해외 결제 볼륨은 유럽 내 거래를 제외하고 13% 증가했으며, Visa Direct는 27% 증가한 126억 건의 거래를 처리했다. Visa는 주주들에게 182억 달러의 자사주 매입과 46억 달러의 배당금을 통해 총 228억 달러를 환원했다.


주요 성장 동력 및 리스크

Visa의 성장은 전자 결제로의 글로벌 전환과 부가가치 서비스 확장에 힘입고 있다. 2025년 부가가치 서비스 매출은 약 110억 달러에 달하며 2021년 이후 연평균 20% 이상의 성장률을 보였다. 또한, Visa는 스테이블코인 기반 카드 프로그램을 통해 37억 달러의 결제 볼륨을 처리하며 암호화폐 분야에서도 입지를 강화하고 있다.

그러나 Visa는 규제 관련 역풍에 직면해 있다. 트럼프 전 대통령의 신용카드 이자율 10% 상한제 제안과 신용카드 경쟁법(CCCA) 관련 논의는 단기적인 헤드라인 리스크로 작용하고 있다.

BofA는 CCCA 통과 가능성을 낮게 보고 있지만, 이러한 규제 불확실성은 주가에 부담을 줄 수 있다. 또한, 법무부의 미국 직불 네트워크 시장 독점 관련 소송도 지속적인 리스크 요인이다. Citi는 트럼프의 신용카드 이자율 상한제 제안이 다각화된 은행의 신용카드 사업에 매우 부정적일 것이라고 분석했다.


주가 퍼포먼스 및 애널리스트 의견

Visa 주가는 최근 1개월간 -6.43%, 연초 대비 -5.39%, 1년간 -1.21% 하락하며 부진한 모습을 보였다. 이는 주로 규제 관련 우려와 매크로 환경의 불확실성 때문으로 분석된다. 그러나 3년 및 5년 퍼포먼스는 각각 43.36%, 71.69%로 장기적으로는 견고한 상승세를 유지하고 있다.

애널리스트들은 Visa에 대해 전반적으로 긍정적인 시각을 유지하고 있다.

Rothschild & Co Redburn은 Visa를 '매수'로 상향 조정하며 목표주가를 385달러로 제시했고, Cantor Fitzgerald는 '비중 확대' 의견과 400달러의 목표주가를 제시했다.

BofA는 Visa가 10년래 최저 밸류에이션 수준에서 거래되고 있음에도 불구하고 10% 이상의 매출 성장과 50% 이상의 마진을 유지하고 있다는 점을 강조하며 '매수' 의견을 제시하고 382달러의 목표주가를 제시했다. Citi는 디지털 결제 채택 추세와 네트워크의 강점을 바탕으로 '매수' 의견과 450달러의 목표주가를 유지했다.

반면, Piper Sandler는 Visa의 목표주가를 165달러에서 160달러로 하향 조정했으나 '비중 확대' 의견은 유지했다.

현재 Visa 주가는 331.80달러에 거래되고 있으며, 애프터마켓에서는 1.90% 하락한 325.49달러를 기록 중이다. 애널리스트들의 평균 목표주가는 현재가보다 높은 수준을 형성하고 있으나, 최근 규제 관련 뉴스들이 주가에 단기적인 변동성을 주고 있다. 옵션 시장에서는 실적 발표 후 약 2.7%의 주가 변동을 예상하고 있으며, 지난 8분기 평균 변동폭인 1.4%보다 높은 수준이다.