브라질, 소득세 개혁 제안, 지출 삭감으로 투자자들 실망 (누 홀딩스 주가 하락)

브라질 정부는 수요일 저소득층 브라질 국민에 대한 소득세 면제를 확대하고 소득이 많은 사람들에 대한 세금을 인상하는 한편, 향후 몇 년 동안 공공 지출을 줄이겠다는 계획을 발표할 것을 제안했다.

페르난도 하다드 재무장관의 텔레비전 발표를 앞두고 브라질 증시는 정부가 오랫동안 기다려온 지출 삭감에만 집중하지 않고 소득세 개혁을 도입한다는 보도로 하락세를 보였다.

이 소식에 브라질 헤알화는 1.8% 하락한 미국 달러당 5.91달러로 현물 거래 사상 가장 약한 종가를 기록했다. 브라질의 벤치마크 보베스파 주가지수(.BVSP)는 1.7% 하락했고 장기 금리는 급격히 상승했다.

장이 마감된 후 페르난도 하다드는 "우리 역사상 가장 큰 소득 개혁"이라고 설명한 내용을 발표하면서 비과세 한도를 월 2,824헤알에서 월 5,000헤알(842달러)로 상향 조정하는 한편, 5만 헤알 이상의 소득을 올리는 사람들에게 더 높은 세금으로 손실된 수입을 만회할 것을 제안했다.

이번 세금 감면 확대는 좌파 루이스 이나시오 룰라 다 시우바 대통령의 선거 공약을 이행하는 것으로, 향후 2년간 700억 헤알(118억 달러)의 예산을 절감할 것으로 예상되는 지출 삭감 패키지의 핵심 요소에 대해서도 설명했다.

모든 법안은 여전히 공식화된 다음 의회에서 표결해야 한다. 이 법안은 정부 내부에서 몇 주간의 논쟁과 정부가 당초 10월 말 지방선거 이후 발표하려던 지출 삭감 제안에 대한 반복적인 지연 끝에 나온 것이다.

하다드는 공공 지출을 통제하기 위한 조치 중 최저임금의 실질 성장률은 전체 지출에 적용되는 것과 동일한 한도 내에서 유지되어 최저임금과 관련된 다양한 의무 지출의 성장을 억제할 것이라고 말했다.

그는 또한 군 연금에 최소 정년이 적용되고 헌법상 상한선에 따라 공공 부문 급여가 제한될 것이라고 말했다.
또 다른 측면에서는 최빈층 정규직 근로자의 소득을 증가시키는 연간 '임금 보너스' 혜택에 대한 제한을 발표했다.

Haddad는 1차 적자가 발생할 경우 세금 혜택의 신설, 확대 또는 연장이 금지될 것이라고 말했다.
재정 긴축 요구에 공개적으로 반대해 온 룰라는 작년에 주요 예산 목표와 전체 지출 성장률을 인플레이션보다 최대 2.5%까지 제한하는 상한선을 결합한 새로운 재정 프레임워크를 승인했지만, 사회 복지 및 연금과 같은 많은 필수 비용이 더 빠른 속도로 증가함에 따라 새로운 규칙은 투자 및 운영 비용에 대한 자금 조달을 제한하고 있다.
많은 경제학자들은 의무 지출을 억제하기 위한 개혁이 없다면 이 프레임워크가 몇 년 안에 지속 불가능해질 것이라고 경고했다.

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브라질 정부는 목요일 새로운 재정 프레임워크를 지원하기 위해 향후 2년간 700억 헤알(118억 달러) 이상의 비용 절감을 달성하기 위한 지출 감축을 자세히 설명했지만, 투자자들은 여전히 불안해하며 금융 시장을 뒤흔들고 있다.

투자자들은 면세 혜택이 늘어날 것이라는 발표에 놀랐고 정부가 지나치게 낙관적인 재정 전망에 의존하고 있다고 우려했다.

브라질 헤알화는 달러당 5.99달러로 사상 최저 수준으로 마감했다. 금리 선물은 더 상승했고 새로운 탭을 연 보베스파(.BVSP) 주가지수는 2% 정도 하락했다.

바클레이즈는 중산층의 부담을 완화하기 위한 소득세 개혁 계획으로 인해 많은 기대를 모았던 지출 억제 조치가 가려졌다고 말했다.

바클레이즈는 이러한 조치에 대한 신뢰성이 제한적이며 중앙은행의 보다 확고한 대응이 필요하다고 말했다.

재정 전망에 대한 불확실성으로 인해 이미 중앙은행은 지출을 통제하기 위한 구조적 조치를 촉구했고, 11월에는 금리를 11.25%로 인상하는 50bp 인상으로 긴축 속도를 가속화했다.

이제 다음 회의에서 중앙은행이 금리를 100bp 인상할 것으로 예상됩니다."라고 JP 모건은 말하며 정부의 재정 추정치가 너무 낙관적이라고 덧붙였다.

페르난도 하다드 재무장관은 수요일 월 소득이 2,824헤알에서 최대 5,000헤알까지 소득이 있는 사람들의 소득세 면제 한도를 늘리겠다는 제안이 발표된 후 시장을 진정시키려고 노력했으며, 몇 주 동안 지연된 끝에 시장은 이 패키지가 지출 삭감에만 초점을 맞출 것으로 예상했으며, 이는 하다드의 이전 성명과 일치했다.

이러한 성명은 정부가 루이스 이나시오 룰라 다 실바 대통령의 선거 공약을 이행하기 위해 내년까지 세금 면제 변경을 제안할 것이라고 제안했다.

목요일, 하다드는 기자회견에서 광범위한 소득 면제가 보상 조치로 완전히 무력화되는 350억 헤알의 재정적 영향을 미칠 것이며, 이는 의회의 승인을 거쳐 2026년에야 발효될 것이라고 말했다.

정부는 보상금의 약 절반이 부유층에 대한 실효 세율을 높이는 데서 나올 것이라고 말했다.
이 제안은 연간 60만 헤알 이상을 버는 사람들의 실효 소득세율을 인상하는 것이다. 이 세율은 연간 100만 헤알 이상을 버는 개인의 경우 10%에 달할 것이다.

현재 실효 세율은 상위 1% 소득자의 경우 4.2%, 상위 0.01%의 경우 1.75%이며, 남은 재정 타격을 충당하기 위해 정부는 중증 질환을 앓고 있거나 사고를 당했으며 월 소득이 2만 헤알 이상인 은퇴자에 대한 소득세 면제를 종료할 것이라고 정부 통계에 밝혔다.

소득세 면제 혜택이 인상될 것이라는 언론 보도는 공식 발표 전부터 이미 시장 심리를 악화시켰습니다.
하다드는 미국 달러가 전 세계적으로 강세를 보이고 있으며 브라질의 인플레이션이 공식 목표 범위인 1.5%에서 4.5% 이내 또는 매우 가까운 범위에서 올해 말에 그칠 것으로 예상한다고 말했다.
"시장은 정부가 무엇을 하고 있는지 다시 읽어야 합니다. 성장과 적자(예상) 측면에서 그들은 틀렸습니다."라고 Haddad는 말했다. "우리의 작업은 끝나지 않았습니다. 저는 은총알을 믿지 않습니다. 올해 결과에 만족합니다."
($1 = 5.9377 reais)