AMD 실적발표 25년 3분기

AMD는 2025년 3분기 월가 예상치를 상회하는 실적을 기록했지만, AI 관련 랠리 이후 투자자들의 기대에 못 미치는 4분기 가이던스로 인해 주가는 시간외 거래에서 2.02% 하락한 245.00달러를 기록했다.

실적 및 가이던스

AMD는 2025년 3분기 조정 주당순이익(EPS) 1.20달러, 매출 92.5억 달러를 기록하며 시장 컨센서스(EPS 1.17달러, 매출 87.4억 달러)를 상회했다.

데이터센터 매출은 43.4억 달러로 전년 동기 대비 22% 증가했으며, 게이밍 매출은 13억 달러로 크게 늘었다.

클라이언트 매출도 27.5억 달러로 46% 성장했지만,

임베디드 매출은 8.57억 달러로 7.6% 감소했다. 조정 총마진은 54%로 예상치에 부합했고, 잉여현금흐름은 15.3억 달러를 기록했다.

하지만 AMD는 2025년 4분기 매출 가이던스를 93억 달러에서 99억 달러로 제시했는데, 이는 컨센서스 예상치인 92.1억 달러를 소폭 상회하는 수준이다. AI 관련 투자 열기가 고조되면서 투자자들은 더 높은 가이던스를 기대했던 것으로 보인다.


AI 관련 성장 동력 및 경쟁 환경

AMD는 OpenAI와의 전략적 파트너십을 통해 AI 인프라 구축의 중심에 서게 되었다. OpenAI는 2026년 하반기부터 AMD Instinct MI450 시리즈 GPU 6기가와트(GW)를 배포할 예정이며, 이는 수년간 1000억 달러 이상의 매출 기회를 창출할 것으로 예상된다. BofA는 이 계약이 2030년까지 주당순이익(EPS)을 15달러 이상으로 끌어올릴 잠재력이 있다고 분석했다. 또한 AMD는 미국 에너지부와 10억 달러 규모의 파트너십을 맺고 오크리지 국립연구소에 Lux AI 및 Discovery 슈퍼컴퓨터를 구축할 계획이다.

하이퍼스케일러들의 AI Capex 증가는 AMD에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 구글은 2025년 Capex를 70억 달러 증액하여 920억 달러로, 메타는 20억 달러 증액하여 710억 달러로 늘렸으며, 마이크로소프트도 2026년 2분기에 Capex 증가를 예상하고 있다. Citi는 2026년 클라우드 데이터센터 Capex가 전년 대비 24% 성장할 것으로 전망하며, AMD 매출의 19%가 AI 관련이므로 수혜를 입을 것으로 보았다.

그러나 경쟁도 심화되고 있다. 퀄컴은 2026년 AI200, 2027년 AI250 칩을 출시하며 AI 가속기 시장에 진출할 계획이며, 이는 AMD와 엔비디아에 새로운 경쟁 압력으로 작용할 수 있다. 애플은 자체 AI 칩을 사용하고 외부 파트너로부터 컴퓨팅 용량을 구매하는 하이브리드 모델을 유지하고 있어, 엔비디아나 AMD의 칩을 사용하지 않을 것이라고 밝혔다.


주가 및 밸류에이션

AMD 주가는 올해 들어 107.01% 상승했으며, 지난 한 달간 51.85% 급등했다. 특히 10월에는 OpenAI와의 계약 발표로 58% 상승하며 2001년 1월 이후 최고의 월간 실적을 기록했다. 현재 주가는 250.05달러이며, 시간외 거래에서는 2.02% 하락한 245.00달러를 기록 중이다.

모건스탠리는 AMD에 대해 '보유' 등급을 유지하고 목표주가를 246달러로 제시했다.

Susquehanna는 10월 31일 AMD의 목표주가를 210달러에서 300달러로 상향 조정하며 '긍정적' 등급을 유지했다.

BofA는 AMD에 대해 '매수' 등급을 유지하고 목표주가를 250달러에서 300달러로 상향 조정했다.

Citi는 OpenAI 계약 이후 목표주가를 180달러에서 215달러로 상향 조정했지만, '중립' 등급을 유지했다.

현재 AMD 주가는 향후 12개월 예상 주당순이익의 약 43배에 거래되고 있어, 2024년 4월 이후 최고 수준에 근접한 밸류에이션을 보이고 있다. 이는 엔비디아보다도 비싼 수준이며, 애널리스트들의 평균 목표주가보다 5% 이상 높은 가격이다. 옵션 시장에서는 실적 발표 후 주가가 7.66% 또는 19.50달러 이상 움직일 확률을 50%로 반영하고 있다.