조비 주가 의견 (매도) by 골드만삭스

조비 에비에이션(JOBY)은 최근 운영 성과와 장기 성장 잠재력에도 불구하고 프리미엄 밸류에이션과 상당한 다운사이드 잠재력으로 인해 "매도" 의견이 제시됐다.

조비 에비에이션의 주가는 오늘 6.65% 하락한 $13.47로 마감했으며, 장중 최고가는 $13.93, 최저가는 $13.28을 기록했다. 애프터마켓에서는 0.30% 상승한 $13.51이다. 해당 주식은 지난 1년간 61%의 수익률과 연초 대비 65.68%의 성과를 보였음에도 불구하고, 지난 한 달간 22.32% 하락하는 등 상당한 변동성을 겪었다.

골드만삭스는 "매도" 의견과 $10.00의 목표 주가를 제시하며, 현재 수준에서 29%의 다운사이드가 있음을 시사했다.

이러한 평가는 주로 조비의 프리미엄 밸류에이션에 기인하는데, 주가순자산비율(PBR)이 14.7배로 동종 업계 및 전체 산업보다 현저히 높다. 골드만삭스는 또한 조비의 운영자 모델과 관련된 규제 및 자본 조달의 어려움이 부당하게 높은 주가에 기여한다고 지적했다.


운영 개발 및 재무


조비 에비에이션은 매출 발생 전 단계이며 인증 일정의 불확실성에도 불구하고 여러 운영 발전을 이루었다.

해당 기업은 11월 초 첫 FAA 적합 항공기의 전원 공급 시험을 시작했으며, 이는 형식 인증의 최종 단계이다. 조비 조종사의 비행 시험은 2025년 후반, FAA 조종사의 비행 시험은 2026년에 예상된다.

2025년 10월 31일 기준으로 인증 계획의 77%와 시험 및 분석의 10%가 완료됐다. 조비는 또한 생산 규모를 크게 늘려 2024년 전체보다 2025년에 15배 더 많은 FAA 적합 부품을 생산했다.

재무적으로 조비는 2025년 3분기 매출 2260만 달러를 보고했으며, 여기에는 인수한 블레이드(Blade) 사업부의 1400만 달러가 포함된다. 순손실은 4억 120만 달러이다.578 해당 기업은 9억 7810만 달러의 현금 및 투자 자산을 보유하며 강력한 대차대조표를 유지하고 있으며, 10월 주식 공모를 통해 5억 7600만 달러의 순수익을 추가로 확보했다.


상업적 모멘텀 및 법적 문제

조비는 카자흐스탄에서 최대 2억 5천만 달러 규모의 eVTOL 항공기 및 서비스 판매 의향서 체결을 포함하여 여러 상업적 계약을 확보했다. 이는 카자흐스탄 최초의 에어 택시 서비스를 구축하고 핵심 재료 조달에 협력하는 것이다.

해당 기업은 또한 엔비디아와 IGX 토르(Thor) 자율 비행 플랫폼의 출시 파트너로 협력했다.

조비는 FAA 정식 인증 이전에 2026년 두바이에서 상업 운항을 시작할 계획이며, 이미 그곳에서 첫 비행 시험을 완료했다.

또한 조비는 2026년 상반기 사우디아라비아에서 상업 전 평가 비행을 수행하기 위한 양해각서를 체결했다.

그러나 조비는 경쟁사인 아처 에비에이션을 상대로 영업 비밀 소송을 제기하며 법적 문제에 직면해 있다. 이는 전 직원이 아처에 합류하기 전에 기밀 파일을 다운로드했다고 주장하는 것이다.

이 소송에 대한 법원 심리는 2026년 3월 20일로 예정되어 있다.  이러한 법적 싸움은 버티컬 에어로스페이스와 같은 경쟁사들의 경쟁 우려와 함께 주가에 압박을 가한다.