마이크로소프트 주가, AI 판매 할당량 하향 조정

마이크로소프트(MSFT)는 최근 AI 소프트웨어 판매 할당량 하향 조정 소식으로 단기적인 불확실성이 커졌지만, 견고한 펀더멘털과 장기적인 AI 성장 전망을 고려할 때 '보유(Hold)' 의견이다.


마이크로소프트의 주가는 현재 $475.68에 거래되며 오늘 2.92% 하락했고, 지난 한 달 동안 7.99% 떨어졌다. 이러한 최근 하락세는 마이크로소프트 내 여러 부서가 특정 인공지능 제품의 판매 성장 목표를 낮췄다는 보고서에 따른 것이다. 이는 고객들이 새로운 제품에 저항하거나 너무 비싸다고 느끼기 때문이다.

이러한 상황은 전반적인 시장 회복세에도 불구하고 AI 수요와 마이크로소프트의 높은 밸류에이션에 대한 우려를 불러일으켰다.

AI 판매의 단기적인 역풍에도 불구하고, 마이크로소프트의 전반적인 재무 성과는 견고하다. 2026 회계연도 1분기 해당 기업은 매출 777억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 18% 증가했고, 영업이익은 24% 증가한 380억 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 23% 증가한 4.13달러를 기록했다.

애저 및 기타 클라우드 서비스 매출은 불변환율 기준으로 40% 성장했으며, 마이크로소프트 클라우드 매출은 전년 동기 대비 26% 증가한 491억 달러에 달했다.

상업용 예약은 전년 동기 대비 112% 급증했고, 상업용 잔여 이행 의무(cRPO)는 51% 증가한 3,920억 달러를 기록했다.1322 해당 기업은 2026 회계연도에 전체 AI 생산 능력을 80% 이상 늘리고, 2년 동안 데이터 센터 규모를 거의 두 배로 확장할 계획이며, 2026 회계연도 1분기 자본 지출은 349억 달러에 달했다.

마이크로소프트와 오픈AI의 파트너십은 2025년 10월 말 재편되었으며, 마이크로소프트는 1,350억 달러 가치의 27% 지분을 유지하고 오픈AI는 2,500억 달러 상당의 애저 서비스를 추가로 구매하기로 약정했다.

그러나 마이크로소프트는 1분기에 오픈AI 관련 손실로 인해 순이익에 31억 달러의 영향을 받아 주당순이익(EPS)이 41센트 감소했다.

애널리스트들은 일반적으로 '매수' 의견을 유지하며 중간 목표 주가를 630달러로 제시하고 있으며, 씨티와 뱅크오브아메리카(BofA) 같은 일부 증권사는 애저의 강력한 성장과 AI 수익화 잠재력을 언급하며 각각 690달러와 640달러의 높은 목표 주가를 설정했다.


웨드부시는 마이크로소프트를 "AI 기업 배포에 가장 잘 대비된 하이퍼스케일러"로 평가하며 18개월 내에 5조 달러 시가총액 클럽에 합류할 수 있다고 본다.


AI 시장 동향 및 경쟁

전반적인 AI 시장은 치열한 경쟁을 겪고 있다. 오픈AI는 알파벳과 앤트로픽 같은 경쟁사들이 약진하면서 압박을 느끼는 것으로 알려졌다.

알파벳의 제미니 3 모델은 업계 벤치마크를 뛰어넘었으며, 앤트로픽은 사상 최대 규모의 기업공개(IPO)를 준비 중인 것으로 전해졌다. 아마존 웹 서비스(AWS)도 엔비디아 및 구글과 경쟁하기 위해 최신 AI 반도체인 트레이니움3를 출시하고 있으며, AWS 고객이 오픈AI 모델에 접근할 수 있도록 애저 클라우드와의 네트워크 상호 연결을 위해 마이크로소프트와 협력하고 있다.

이러한 경쟁 심화와 하드웨어 수요 증가는 아시아 테크 주식, 특히 TSMC, 삼성, SK하이닉스 같은 반도체 제조업체에 이익이 될 것으로 예상된다.

AI 버블에 대한 우려도 제기되었으며, 일부 투자자들은 과도한 밸류에이션에 대한 두려움 때문에 고가 AI 관련 기업들을 외면하고 있다. 사티아 나델라 마이크로소프트 최고경영자(CEO)는 지출 규모와 속도 때문에 "AI의 새로운 경제학을 신속하게 재고할 필요가 있다"고 인정했다. 이러한 우려에도 불구하고 웨드부시는 현재 상황이 버블이 아닌 "AI 군비 경쟁"이며, 빅 테크 기업의 자본 지출이 2026년까지 5,500억~6,000억 달러에 이를 것으로 예상한다.