오라클 주가 급락, AI 성장에 의문 제기 by JP모건체이스, UBS

인공지능(AI) 붐의 잠재적 승자로 떠오른 클라우드 컴퓨팅 및 전통 기술 회사인 오라클(ORCL -5.99%)의 주가는 JP모건체이스가 오라클 클라우드 인프라(OCI) 사업의 올해 회계연도까지의 성장에 의문을 제기하는 것처럼 보이자 오늘 하락하고 있었다.


오후 12시 46분(동부 표준시) 현재 오라클 주가는 6.1% 하락했으며, 금리 상승에 대한 우려로 인해 오늘 기술주들의 광범위한 매도세 또한 오라클에 부담이 되는 것으로 보인다.


오라클 주가는 클라우드 인프라 부문에서 강력한 성장세를 보이고 있으며, 엔비디아 칩을 탑재한 슈퍼클러스터를 최대한 빨리 구축하고 있다고 밝혔기 때문에 AI 붐의 승자로 여겨지고 있다. 그러나 JP모건의 한 보고서는 이러한 성장 기대에 찬물을 끼얹고 있다.


메모에서 은행은 "우리의 감각은 예약에서 수익으로의 전환에 대한 합의된 가정이 공격적으로 증명될 수 있다는 것이다"라고 말하며 현재 40억 달러의 AI 백로그 중 어느 것도 현재 2분기인 이번 회계 연도에 실현될 것으로 예상되지 않아야 한다고 덧붙였다.


JP모건은 또한 클라우드 성장이 정점에 달할 수 있다는 징후와 그 당시의 가치 평가가 공정하다는 징후에 따라 9월에 주식을 중립으로 하향 조정했다. 오라클 주가는 클라우드 성장이 더 높게 성장하고 회사가 AI 컴퓨팅 능력에 대한 수요를 선전하면서 그 해 초에 급등했다. 그러나 현재 수요가 가용 용량을 초과하고 있어 상당한 공급 병목 현상이 발생하고 있다.


JP모건 노트는 GPU(그래픽처리장치) 클러스터 부족으로 오라클의 AI 솔루션 수요가 충족되지 못하고 있다며 이를 인정한다. 오라클이 보유한 것은 좋은 문제지만 여전히 문제다. 오라클의 전체 매출이 회계 1분기에 9% 증가하는 데 그친 상황에서 AI로 인한 순풍은 아직 큰 영향을 미치지 못하고 있다.


그럼에도 불구하고 이 주식은 현재 주가 대비 수익률이 20 미만으로 거래되고 있어 빅테크 업체들보다 저렴하다. 오라클이 이러한 밀린 업무량과 AI 기능에 대한 수요 급증을 활용할 수 있다면, 이 주식은 인내심 있는 투자자들에게 성과를 거둘 수 있을 것이다.

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오라클(ORCL) 주가는 인공지능에 관한 포럼을 개최한 다음 날인 금요일 급락했다. 오라클 주식 분석가들은 대체로 AI 인프라 구축에 지속적인 공급 문제가 있다고 지적했다.


오늘 주식 시장에서 오라클은 최근 조치에서 5.8% 하락한 102.05를 기록했다. 이러한 하락세는 최근의 부진을 지속하고 있으며, 시장에 있어 어려운 날에 데이터베이스 소프트웨어 분야의 경쟁업체들보다 더 하락했다.


래리 엘리슨 회장을 비롯한 회사 최고경영자들은 13일 오라클 AI 경영진포럼에 참석해 오늘날 자사 업무에서 AI를 활용해 생산성을 높이는 방법을 강조했다. 이번 행사는 오라클 클라우드 인프라(OCI) 고객들에게 제품 업데이트를 제공하기 위한 것이다. 분석가들은 오라클 클라우드 인프라 서비스 수요에 대해 긍정적인 평가를 내린 것으로 보인다.


OCI는 클라우드에서 더 큰 역할을 하기 위한 오라클의 노력의 핵심적인 부분이며 기업을 위한 주요 인공지능 생성 서비스를 주최한다. UBS의 분석가인 칼 키어스테드는 목요일 회사의 논평이 OCI 사업에 대한 수요 문제가 아닌 공급 제약에 직면하고 있음을 분명히 했다고 말했다. 그는 그것이 지난 9월 회사의 실적 보고서 이후 핵심적인 투자자 논쟁이었다고 말했다.


키어스테드는 이날 고객 노트에 "오라클은 실제 그래픽처리장치(GPU) 가용성만큼이나 설비, 전력, 네트워크 장비에 중점을 둔 여러 병목현상을 이유로 들었다"며 "마이크로소프트(MSFT)와 아마존(AMZN)이 같은 인프라 용량 확장 문제에 직면해 있다고 여겨진다"고 밝혔다.


JP모건은 공급 문제가 남아있다고 말한다.
JP모건의 애널리스트 마크 머피는 금요일 노트에서 공급 문제는 예약에서 매출로의 전환이 예상보다 오래 걸릴 것임을 의미할 수 있다고 말했다. 현대의 Gen AI 데이터 센터 구축 속도를 제한하고 있는 장벽 때문에… 우리의 감각은 예약에서 매출로의 전환에 대한 월가의 일부 가정이 너무 공격적인 것으로 드러날 수 있다는 것이다"라고 머피는 금요일 고객 노트에서 썼다. "사실, 현재 24 회계연도에 인식될 것으로 예상되는 40억 달러의 AI 예약금액 중 거의 또는 전혀 없는 것으로 보인다." 그러나 이는 회사가 이전 논평에서 구축 기간이 길다는 것을 인정했듯이 이전에 추정된 오라클 매출의 급격한 감소를 의미하지는 않는다고 머피는 덧붙였다. "그러나 OCI 믹스 또는 구성의 다른 측면들이 24 회계연도에 약간 다르게 진행될 수 있으며, 24 회계연도에 나올 것으로 예상되는 것의 일부가 25 회계연도의 그림에 들어갈 수 있다." 오라클의 회계연도는 5월에 끝난다.  주가는 올해 약 25% 상승했지만 9월 11일 회사가 수익을 보고한 이후 폭락했다.


오라클의 1분기 실적 발표는 회사의 사상 최악의 거래일 중 하나로 이어졌다. 오라클 주가는 회사가 수익 가이던스가 전망에 미치지 못했다고 보고한 후 13% 이상 하락했다. 또한 회사는 클라우드 매출이 전년 동기 대비 30% 성장한 46억 달러를 기록했다고 밝혔다. 이는 4분기 클라우드 매출 성장률 54%에 비해 둔화된 것이다.


오라클 주가는 그 이후 거의 20% 하락했다