미 최대 주택 건설업체 실적 실망

모기지 금리가 하락했음에도 불구하고 주택 수요는 예측하기 어려웠다. 이번 실적 시즌에 주택 건설업체들의 분기 실적을 살펴보자.

미국 최대 주택 건설업체 중 두 곳인 Lennar(LEN)와 KB Home(KBH)은 월스트리트의 기대치에 미치지 못하는 3분기 순 신규 주택 주문을 보고했다.

순 신규 주문은 구매자가 최종 체결하고 서명한 신규 판매 계약에서 해당 기간 동안 예약된 고객 주택 주문 취소를 뺀 수치이다. 투자자와 분석가들은 이 수치가 주택 건설업체의 주택 활동에 대한 선행 지표이기 때문에 이 수치에 주목하고 있다.

미국에서 두 번째로 큰 주택 건설업체인 Lennar는 지난달 8월 31일로 끝나는 분기 순 신규 주문이 전년 대비 4.7% 증가한 20,587건을 기록했다고 밝혔다. 블룸버그 데이터에 따르면 이는 애널리스트들의 예상치인 20,827건의 주문에 미치지 못한 수치이다.

주택 건설업체 KB 홈도 9월에 8월 31일로 끝나는 기간의 순 주문이 실망스럽다고 보고했다. 이 건설업체는 주문이 전년 대비 0.4% 감소한 3,085건으로 애널리스트들의 예상치인 3,345건보다 낮았다고 밝혔다.

최근 모기지 금리 변동이 구매자 수요에 얼마나 영향을 미칠지 파악하기 어려웠기 때문이다. 모기지 금리는 올해 들어 6%에서 7% 사이를 유지하고 있다. 그리고 6월에는 금리가 7%를 약간 상회하거나 밑돌았다.

UBS의 수석 주식 리서치 애널리스트인 존 로발로는 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "더 명확하게 모델링하지 못한 것은 부끄러운 일일 수 있지만, 6월과 7월은 분명 어려운 달이었습니다."라고 말했다.
구매자의 관점에서 볼 때 "금리가 어디로 갈지에 대한 불확실성이 있었다. 경제와 연준이 어디로 갈지에 대한 불확실성이 커졌고 선거에 대한 불확실성이 커졌습니다."라고 Lovalo는 덧붙였다.

9월 연방준비제도이사회의 점보 금리 인하에도 불구하고 불확실성은 사라지지 않는 것으로 보인다. 투자자들이 금리 인하에 베팅하면서 모기지 금리는 이미 하락세를 보이고 있었다.

얼마나 하락할지는 불분명하다. 프레디 맥의 데이터에 따르면 지난주 평균 30년 고정 모기지 금리는 6.32%로 20베이시스포인트 상승했다. 이는 4월 이후 전주 대비 가장 큰 폭의 상승률이다. 골드만삭스는 10월 초 30년 준수 모기지 금리에 대한 연말 전망치를 기존 예상치인 6.5%와 6.1%에서 올해 6%, 2025년 6.05%로 하향 조정했다.

이 회사의 전략가들은 메모에서 큰 폭으로 하락할 여지가 "제한적"이라고 말했다. 그들은 "모기지 금리 하락이 대체로 순조롭게 진행되고 있다"고 생각한다.

로발로는 올여름 금리 변동성으로 인해 다른 주택 건설업체들이 3분기 순주문에 대한 부진을 보고할 가능성이 높다고 경고했다. 10월 22일에는 펄트그룹(PHM)과 NVR(NVR), 10월 29일에는 DR 호튼(DHI)이 분기 실적을 발표할 예정으로 향후 몇 주 안에 분기 실적을 발표할 준비를 하는 건설업체가 늘고 있다.